Fitch Afirmasi Mandiri Tunas Finance di 'AA-(idn)'; Outlook Stabil

(The following statement was released by the rating agency)

Fitch Ratings Indonesia telah mengafirmasi Peringkat Jangka Panjang Nasional PT Mandiri Tunas Finance (MTF) di 'AA- (idn)'. Outlook Stabil. Fitch juga menegaskan Peringkat Jangka Pendek Nasional di 'F1+(idn)'.

Peringkat nasional di kategori ‘AA’ menunjukkan ekspektasi akan risiko gagal bayar yang sangat rendah relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia. Risiko kredit hanya sedikit berbeda dari emiten-emiten atau surat-surat utang yang mendapat peringkat tertinggi di Indonesia.

Peringkat Nasional ‘F1’ mengindikasikan kapasitas membayar komitmen keuangan secara tepat waktu paling kuat relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia. Dalam skala peringkat nasional Fitch, peringkat ini diberikan kepada risiko gagal bayar terendah relatif terhadap yang lain di Indonesia. Apabila profil likuiditas secara spesifik kuat, tanda “+” ditambahkan kepada peringkat yang diberikan.

FAKTOR-FAKTOR PENGGERAK PERINGKAT

Peringkat MTF didorong oleh ekspektasi kami atas dukungan luar biasa dari induk perusahaan, PT Bank Mandiri (Persero) Tbk (BBB-/AA+(idn)/Stabil/bb+), jika diperlukan. Mandiri adalah bank besar milik negara dan merupakan bank terbesar kedua di Indonesia berdasarkan aset. Mandiri memiliki 51% dari MTF pada akhir 2020.

MTF adalah anak perusahaan yang penting secara strategis untuk Mandiri mengingat peran utamanya dalam bisnis pembiayaan mobil induknya, dalam pandangan Fitch. Pembiayaan otomotif berkontribusi sekitar 30% dari pinjaman pembiayaan konsumen Mandiri pada akhir tahun 2020, dimana 83% di antaranya melalui pembiayaan bersama dengan MTF. Dukungan induk diperkuat lebih lanjut dengan berbagi nama, penyediaan fasilitas pinjaman, catatan panjang kontribusi MTF kepada induk, dan integrasi manajemen yang baik antara MTF dan Mandiri. Kami yakin Mandiri akan memiliki kemampuan yang memadai untuk mendukung anak perusahaannya mengingat ukurannya yang jauh lebih besar dan profil kredit yang lebih kuat.

Penilaian dukungan kami bergantung pada Peringkat Viabilitas (VR) Mandiri, yang kami yakini lebih kuat dari profil mandiri MTF. Fitch yakin dukungan untuk MTF akan datang dari sumber daya Mandiri sendiri, bukan dari Pemerintah Indonesia (BBB/Stabil) sebagai pemegang saham utama dan penyedia dukungan untuk Mandiri.

Outlook Stabil MTF mencerminkan ekspektasi kami bahwa kekuatan dukungan dari Mandiri akan tetap utuh dalam jangka pendek hingga menengah.

Profil kredit mandiri MTF tidak mendorong peringkatnya, tetapi mencerminkan posisi mapan sebagai salah satu perusahaan pembiayaan dan leasing terbesar di Indonesia, profitabilitas dan permodalan di bawah industri, dan akses pendanaan yang memadai. MTF mengalami kerugian pada tahun 2020 dengan angka laba sebelum pajak / aset rata-rata di -2,1% (2019: 3,2%), akibat penurunan tajam pendapatan bunga dan peningkatan biaya pencadangan. Hal ini didorong oleh tingkat restrukturisasi piutang yang signifikan, sejalan dengan industri, tetapi dalam banyak kasus melibatkan penundaan pembayaran bunga untuk MTF.

Hutang / ekuitas berwujud meningkat menjadi 7,8x (2019: 6,1x) karena hutang yang lebih tinggi dan tekanan pada ekuitas akibat kerugian bersih. Meski begitu, hubungan MTF dengan Mandiri menopang kemampuannya untuk terus mengumpulkan dana meskipun ada tekanan pada kinerja operasinya. Pendekatan MTF terhadap restrukturisasi piutang selama pandemi telah ditetapkan melalui konsultasi dengan induk, dan Mandiri telah memperbesar bagian pendanaan MTF melalui pembiayaan bersama selama setahun terakhir.

SENSITIVITAS PERINGKAT

Faktor-faktor yang dapat, secara individu atau kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif / peningkatan peringkat:

Peningkatan VR Mandiri akan mengarah pada tindakan positif pada Peringkat Nasional Jangka Panjang MTF, dengan asumsi tidak ada perubahan dalam kecenderungan induk untuk mendukung anak perusahaan. Peningkatan substansial dalam kepemilikan MTF oleh Mandiri, atau kontribusi MTF yang lebih tinggi secara signifikan kepada induknya, juga dapat memperkuat kecenderungan Mandiri untuk mendukung anak perusahaannya dan mengarah pada tindakan pemeringkatan yang positif.

Tidak ada kenaikan pada Peringkat Nasional Jangka Pendek MTF, karena sudah berada di peringkat tertinggi skala nasional.

Faktor-faktor yang dapat, secara individu atau kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan negative / penurunan peringkat:

Setiap penurunan peringkat VR Mandiri akan menyebabkan penurunan Peringkat Nasional Jangka Panjang MTF. Penurunan yang dirasakan dalam kecenderungan induk untuk mendukung MTF juga dapat mengakibatkan tindakan pemeringkatan negatif. Hal ini dapat terjadi karena kerugian yang berkelanjutan atau kemerosotan waralaba yang melemahkan kontribusi MTF kepada induknya, pengurangan kepemilikan saham Mandiri di MTF, atau berkurangnya peran MTF dalam keseluruhan strategi induk - meskipun kami melihat kemungkinan dari skenario seperti itu kecil untuk jangka pendek hingga menengah.

Leverage MTF telah meningkat dan relatif tinggi dibandingkan dengan peer lokal yang diperingkat Fitch. Kami akan berpandangan bahwa hutang / ekuitas berwujud yang melebihi 8,5x sebagai indikasi adanya kendala dalam dukungan induk, yang dapat memberikan tekanan pada peringkat MTF.

PERINGKAT-PERINGKAT PUBLIK DENGAN KETERKAITAN KREDIT KEPADA PERINGKAT-PERINGKAT LAIN

Peringkat MTF terkait dengan VR induk Mandiri, didorong oleh ekspektasi kami akan dukungan luar biasa, jika diperlukan.

Referensi untuk Sumber Materi Substansial dikutip sebagai Faktor- Faktor Penggerak Peringkat

Sumber-sumber informasi utama yang digunakan dalam analisis ini dijelaskan dalam daftar kriteria yang relevan pada laporan ini.

PT Mandiri Tunas Finance; National Long Term Rating; Affirmed; AA-(idn); Rating Outlook Stable

; National Short Term Rating; Affirmed; F1+(idn)

Contacts:

Analis Utama

Roy Purnomo,

Associate Director

+62 21 2988 8610

Nasional

PT Fitch Ratings Indonesia

DBS Bank Tower 24th Floor, Suite 2403 Jl. Prof.Dr. Satrio Kav 3-5

Jakarta 12940

Ketua Komite

David Wong,

Senior Director

+852 2263 9927

Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 6796 7234, Email: leslie.tan@thefitchgroup.com

Informasi tambahan dapat diperoleh di www.fitchratings.com.

Additional Disclosures

Solicitation Status

Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings

Endorsement Status

Endorsement Policy

SEMUA PERINGKAT KREDIT FITCH TUNDUK PADA PEMBATASAN TERTENTU DAN DISCLAIMER. HARAP MEMBACA BATASAN DAN DISCLAIMER TERSEBUT DENGAN MENGIKUTI TAUTAN INI: HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. SELAIN ITU, HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/RATING-DEFINITIONS-DOCUMENT MENJELASKAN DETAIL DEFINISI PERINGKAT FITCH UNTUK SETIAP SKALA RATING DAN KATEGORI PERINGKAT, TERMASUK DEFINISI YANG BERKAITAN DENGAN DEFAULT. PERINGKAT YANG DIPUBLIKASIKAN, KRITERIA, DAN METODOLOGI TERSEDIA DARI SITUS INI SETIAP SAAT. PEDOMAN PERILAKU FITCH, KERAHASIAAN, KONFLIK KEPENTINGAN, AFILIASI FIREWALL, KEPATUHAN, DAN KEBIJAKAN DAN PROSEDUR RELEVAN LAINNYA JUGA TERSEDIA DARI BAGIAN PEDOMAN PERILAKU SITUS INI. KEPENTINGAN RELEVAN DIREKTUR DAN PEMEGANG SAHAM TERSEDIA DI HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/REGULATORY. FITCH MUNGKIN TELAH MENYEDIAKAN LAYANAN LAIN YANG DIIZINKAN KEPADA ENTITAS YANG BERPERINGKAT ATAU PIHAK KETIGA TERKAIT DARI ENTITAS TERSEBUT. RINCIAN LAYANAN INI UNTUK ANALIS UTAMA YANG BERADA DI DALAM PERUSAHAAN FITCH RATINGS (ATAU CABANG PERUSAHAAN TERSEBUT) YANG TERDAFTAR DALAM ESMA ATAU FCA DAPAT DITEMUKAN DI HALAMAN RINGKASAN ENTITAS UNTUK PENERBIT INI DI SITUS FITCH RATINGS.