《中国债市综述》股市“颠簸”牵连债市巨震，基金弃债从股赎回情况待观察

国庆长假后首个交易日，股市大起大落走势颠簸，令中国债市期现货周二亦巨震，30年国债收益率一度上行8个基点（bp）后抹平升幅，尾盘升幅收窄至约4bp；国债期货市场上，30年主力合约开盘暴跌近1.5%后转升，终收跌0.14%。

交易员称，股市短期走势仍牵动债市神经，增量政策预期等因素扰动下，叠加资金面亦在股市扰动下结构性矛盾凸显，债市短期或仍逆风，特别是债券型基金赎回情况仍需继续观察。

“股市太强了，风险资产这么涨，避险资产债市就会暴跌，很多资金都从债市赎回入股，”上海一券商公司交易员表示。

中国沪深股市周二成交额超三万亿元人民币再创新高，沪综指开盘飙升略超一成后收涨4.6%。分析人士认为，指数短期拉升迅猛有强烈的获利回吐需求，未来反弹的高度还是要看政策的力度。

银行间市场30年国债230023最新报在2.3675%，较上日升3.75bp，盘中最高一度升8bp至2.41%，30年特别国债2400001券最新成交在2.38%，较上日升3bp。10年国债240011最新成交在2.1910%，较上日升3.35bp。

“今天债市要感谢发改委，增量政策预期落空后，股债一度走强，不过尾盘感觉还是有基金赎回的，明天再观察一下，”上海一基金交易员表示。

中国发改委周二“一正四副”高规格亮相国新办发布会，强调“有信心实现全年经济目标”，但市场期待的重磅财政增量政策落空，中国A股主要指数于开盘大涨后回落。

东方证券固收研究团队指出，短期内股市情绪高涨、刺激政策预期强、资金面存在压力等利空扰动仍在，债市仍属逆风。但随着利率调整至高位，对于保险、农商行等机构而言当前点位吸引力已经较强，逐步买入接盘概率较大。

他们认为，同时拉长时间维度来看，在基本面预期未出现扭转、债市可配资产难以持续迅速放量的背景下，货币政策宽松操作可期，债市趋势难以完全反转成熊市，更可能保持在震荡状态。

中国国庆假期为10月1日至10月7日，期间银行间市场休市。

中国官媒--中国证券报周二发表评论文章称，A股市场的连续上涨印证了政策调整的有力有效，政策落地理应加速推进，形成预期改善－股市发展－基本面向好－预期改善的正向循环。

以下为中国金融期货交易所国债期货各主力合约的最新情况：

**资金“跑步”入股市干扰分层压力凸显**

国庆长假后首个交易日，中国银行间市场流动性周二整体略显偏紧。除公开市场月初转向大额净回笼外，受到资金“跑步”入股市扰动，分层矛盾尤为明显。

非银机构质押信用债融入隔夜资金报价超2.2%；相对而言，存款类机构压力稍小，匿名点击系统（X-Repo）上隔夜在1.5%附近有较为充足的供给。

交易员并指出，近期股市“回春”对金融市场整体牵动较大，资金“搬家”料还会持续影响一段时间。考虑到10月还是缴税大月，近期流动性的起伏或仍会较为频繁。

长期资金方面，全国和主要股份制银行一年期存单一级尚无有效报价；二级市场同期限存单最新成交在1.95%-1.96%，较节前上行约3个基点（bp）。

“今天散户都在冲（入股市）啊，看国庆期间的新开户，热情高涨啊，”上海一券商交易员说。

一银行理财子公司交易员表示，受到股市“吸金”影响，今日资金分层很明显，非银融入价格明显偏高。