Akcje Walgreens mogą przesadnie reagować na wiadomości o Sycamore: oto dlaczego

Inwestorzy z entuzjazmem przyjęli niedawny raport, który sugeruje, że Walgreens Boots Alliance Inc WBA rozważa sprzedaż swojej firmy firmie Sycamore Partners – prywatnej firmie inwestycyjnej z siedzibą w Nowym Jorku.

Analitycy z TD Cowen nie są jednak pewni logiki takiego porozumienia.

Firma inwestycyjna zastanawiała się, w jaki sposób firma PE mogłaby pomóc Walgreens w realizacji bieżącego planu restrukturyzacji.

„Firma private equity musiałaby wierzyć, że uda jej się odmienić segment detaliczny w USA przynajmniej w takim samym stopniu lub lepiej niż planuje zarząd” – ale nie jesteśmy pewni, czy Sycamore byłoby w stanie to zrobić, poinformowała swoich klientów w środę.

Mimo to akcje Walgreens wzrosły o prawie 20% po tej wiadomości.

Walgreens może oddzielić Alliance Boots UK

Jak podają osoby, które we wtorek rozmawiały z Wall Street Journal pod warunkiem zachowania anonimowości, Walgreens prowadzi już rozmowy z Sycamore w sprawie potencjalnego przejęcia i mogłoby sfinalizować transakcję na początku 2025 r.

Walcząca z problemami sieć aptek detalicznych od dłuższego czasu zmaga się z zamknięciami sklepów i spadkiem cen akcji z powodu słabnących sprzedaży.

Potencjalna umowa między Walgreens a Sycamore Partners mogłaby doprowadzić do wydzielenia brytyjskiej części Alliance Boots, którą międzynarodowa firma kupiła w 2015 r. za ponad 15 mld dolarów.

Analitycy TD nazwali to „dziwnym wyborem” w swoim raporcie badawczym, ponieważ brytyjska firma Alliance Boots generuje solidny wolny przepływ środków pieniężnych – a jednym z głównych powodów, dla których Walgreens obniża koszty w ramach swojego szerszego planu restrukturyzacji, jest poprawa przepływów środków pieniężnych.

Pomimo wzrostu cen akcji po publikacji wiadomości, w środę akcje Walgreens spadły o ponad 60% w porównaniu z początkiem roku.

W wrześniu nasz analityk rynkowy Crispus Nyaga stwierdził, że WBA jest przeceniona i pozytywne wieści mogą spowodować gwałtowny wzrost jej akcji.

Sycamore może wyceniać akcje Walgreens na 12 dolarów

Chociaż TD Cowen nie jest pewien, jakie powody skłoniły Walgreens i Sycamore Partners do podjęcia rozmów, jest przekonany, że przejęcie jest możliwe.

Jak dodano w notatce, firma inwestycyjna Sycamore mogłaby wyceniać każdą akcję Walgreens Boots Alliance na 12 dolarów, gdyby doszło do przejęcia.

Pomimo trudności, Walgreens przekroczył oczekiwania analityków w zakresie zysku i przychodów w ostatnio opublikowanym kwartale.

To może być jeden z powodów, dla których TD Cowen nadal zaleca zakup akcji spółki.

Celem cenowym ustalonym na poziomie 14 USD jest wzrost o kolejne 38%.

Akcje Walgreens zapewniają wyjątkowy zwrot z dywidendy w wysokości 9,60%, co czyni je jeszcze bardziej atrakcyjnymi do posiadania.

Należy zauważyć, że ostatni raz Walgreens Boots Alliance próbowało przejść na prywatność przed pandemią w 2019 r.

W tamtym czasie wartość sieci aptek detalicznych wynosiła około 55 miliardów dolarów.

W porównaniu z tym, kapitalizacja rynkowa spółki na dzień pisania tego artykułu wynosi zaledwie nieco ponad 9 miliardów dolarów.