DOLAR/TL' de FED Senaryoları

14 Jun 2017

Dolar/TL ABD MB Bankasının bu akşam açıklayacağı faiz kararı öncesi yatay diyebileceğimiz şekilde hafif satıcılı seyrediyor. Kurda daha önceki analizlerimde de sürekli altını çizdiğim üçgen formasyonunu devam ettiriyor. Formasyonun aşağı yönlü geçilebilmesi ve kalıcı olabilmesi için 3,50 psikolojik destek seviyesinin altında kalıcılık oldukça önemli. Açıkçası FED'in bu akşam alacağı faiz kararında faizleri yükseltme ihtimaline neredeyse kesin gözüyle bakılıyor bundan dolayı olası faiz hamlesinden ziyade FED'in piyasalara vereceği mesajların tonu doların yönünde belirleyici olacaktır. Eğer FED üyeleri enflasyon ve son açıklanan TDİ rakamlarında yaşanan yavaşlamanın kalıcı ve devam edebileceğini düşünürse düşük bir ihtimal de olsa FED’in bu toplantıda faiz yükseltmediğini görebiliriz. Böyle bir senaryo doların küresel anlamda değer kaybetmesiyle sonuçlanabilir. Aynı zamanda FED’in bilanço küçültmeye yönelik söylemleri de belirleyici olacak. Diğer bir senaryoda ise tam tersi FED faiz artışına gider ve bunun yanında yıl içinde 2,den fazla faiz hamlesi yapabileceği gibi şahin tonda mesajlar verirse dolar diğer çarprazlar karşısında sert değer kazancı yaşayabilir. 3. ve bana göre en son olasılık ise FED'in beklenen faiz hamlesini yapmasına rağmen diğer FED toplantılarına ve olası faiz hamlelerine dair belirsiz mesajlar verirse dolar ilk etapta bir kaç kuruş faiz hamlesinden dolayı değer artışı kaydedebilir. Ancak önümüzdeki döneme dair güvercin mesajlarından dolayı da yönünü satıcılı bir seyre bırakabilir diye düşünüyorum.
NOT: Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankasının faiz oranlarında değişiklik yapmasını beklemiyorum... Mevcut konjonktürde TCMB, geç likidite penceresi faiz oranında fırsat bulması halinde indirime gidecek bir politikaya yönelmeye başlayabilir. Başka bir senaryo olan FED’in faiz yükseltmemesi veya güvercin mesajlar vermesi halinde faiz indirim sürecini hızlandırabilir.