[USDJPY] BOJ 不讓人意外，意外可能就在 Fed

25 Jan

各位親愛的 TV 民們，好久不見了 ☆～～ヽ(･＿^)ゝ

2023 Q4 (其實只有 11-12 月) 市場經歷了對 Fed 降息預期認知的改變，表現在盤面上則是美元弱化（所有非美貨幣的強勢上漲）、美債殖利率一瀉千里、以及美股普天同慶的上漲。



市場的過度反應讓 Fed 官員們在一月會議前的緘默期到來前，紛紛跳出來「信心」喊話，要大家不要如此興奮期待 wakuwaku。

舊金山分行行長Daly 表示：「雖然我們必須向前看並討論何時需要調整政策，以避免過度束縛經濟，但現在還為時過早，無論是通膨或就業，都還沒有看到足夠的證據促使她認為應該調整政策。」

亞特蘭大分行行長Bostic表示，當有需要降息時，將願意改變對政策利率的展望，但他目前還是認為首次降息時間點會落在第三季。

市場的參與者或許是意識到「是不是過度預期 Fed 降息了」，一月份至今美元與美債殖利率皆呈現反彈。不過在美股的表現則是先跌再彈。

目前，市場押注 Fed 3月降息的機率從 12/22(2023) 的75.58%降至42.41%、全年降息則是定錨在 5-6 碼。

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另一方面，筆者自 BOJ (日本央行)換新行長後，便一直關注新行長植田和男是否會帶領 BOJ 改變貨幣政策。

去年 7/28，BOJ 宣佈調整 YCC，十年期殖利率允許從 0.5%提高至 1%。儘管記者會上植田和男表示「這不是走向貨幣政策正常化的措施，目的是為了提高 YCC 的持續性」（對長短期利率的操作進行更為靈活的運用），筆者依然堅定認爲這一動作就是在為未來的政策改變鋪路（結束 YCC、結束負利率甚至退出 QE）。

如今、植田和男在去年 12 月與日前 1 月份利率決議記者會上明白的表示「BOJ 將根據通膨變化決定是否結束負利率。不過就算結束負利率，貨幣寬鬆環境也依然存在。」

目前市場預期 BOJ 最快應會在 3 月份春鬥後調整貨幣政策(也就是 4 月份利率決議與公布經濟展望時)，並且對 BOJ 全年升息預期接近但不到 1 碼。

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好的，市場對 Fed 與 BOJ的升降息預期講完了。若從基本面解析 USDJPY 盤面，Fed 降息加上 BOJ 升息讓美日利差縮減，進而不利 USDJPY 繼續上漲。

從較大時間架構(季－年)來說，USDJPY 價格變化或許盤整、或許緩跌，但總之，想重回前高幾乎是不可能的事情。如果有、那或許會是很棒的長線空單買點。

而若從中期架構(月－季)來說，市場已經 Price in Fed 全年降息 6 碼、BOJ 升息不到 1 碼。因此、若 Fed 月底利率決議(1/31)結果比市場預期的還要鴿（比如說、明示暗示市場「沒有、我們至少年中前不會考慮降息」、或者「不、我們不像市場預期的那樣全年降這麼多碼」），通通都會給予美元持續反彈或高檔整理的喘息空間。

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大架構我們有了，接下來回過頭來看看盤面。

日圖上若我們假設 USDJPY 要做一個大型頭肩頂形態，那麼日前觸及 148.48 後盤整算是完美對稱左肩、而形成潛在的右肩，並且與左右肩連線與頸線平行（淺藍色虛線）。

若技術指標 MACD / RSI 近日能在正軸/ 50以上死亡交叉（顯示下跌風險），則便可加大佐證此假設的可能性。



其二、觀察日圖上前一段上漲波段，其波形表現在費波那契的特性則是回調 50% 並延展至約 144%。（也許可能大概身為讀者的你會對初升段的起始點，以及我的用法感到不滿意，不過費波那契的其中一個好玩的地方不正是各說各話嗎，只要掰得過去、有自己的一套玩法就行了，也歡迎提供你的用法）

筆者將日圖前波段的特性拿來類比月初至今的反彈，觀察到回調後的延展為約 150%，已經達到波形複製並且完成。



4 小時圖可以見到整段上漲波段存在強力可信的上升趨勢線（深棕色虛線）。另外、近期的價格變化正在對均線做扣抵，連續下跌跌破 MA20 下觸 MA60，隨後反彈，至今目前價格依然受到 MA20 壓制。結果好巧不巧，上漲受壓制的位置恰巧約為頂部箱型整理的頸線(147.8)，其在形態學上意義可以當作是反彈測試壓力。

綜合以上我們可以得知幾個資訊，反彈波段已經完成他的最後一哩路，現在很有可能正在進行做頭，並且準備下跌。若在 4 小時圖上價格確實以實體跌破上升趨勢線，則可確認反轉下跌，此時進場做空安全保險勝率高。

反之、若價格漲破箱型頂部，則表示短線價格並沒有要下跌，此時筆者會縮手觀望，直到下一個潛在下跌形態出現。

畢竟、根據筆者的思路，USDJPY 選擇做多，往上看獲利有限，向下看風險無涯。

我們下期再會，祝各位交易順利 く(^_･)ゝ

6 Feb

Catatan

短線回測上升趨勢線，在 30 分 K 以約 148.5 為中心做整理，就在剛剛終於跌破該平行通道下方支撐啦 (*≧∀≦)o_彡☆

148.40 進場做空，停損條件為回測轉為壓力的前平行通道下方支撐，並且黏著超過一天；或者、漲回 148.80 以上。

Let's See how it is going~

8 Mar

Catatan

記錄一下，非農數據新增就業 27.5 萬人、失業率上攀至 3.9%(+0.2%)、平均時薪 YoY 4.3%(-0.1%)

USDJPY 觸及 60 均同時亦為整數關卡的 147.0，並在小時圖出現長下影線的潛在反轉訊號，筆者於此先部分止盈出場。
PS. 如果週五收盤短線跌勢收斂，那麼下週弱反彈的機會就不小了（當然、在強勢下跌的狀況下，更有可能的會是以整理代替反彈）