The Trade Desk：为何股价大涨？

The Trade Desk（TTD）近期股价显著上涨，源于短期市场催化剂与强大的基本面实力。其主要推动力是公司被纳入权威的标普500指数，取代Ansys公司。此举自7月18日起生效，立即引发指数基金和ETF的被动买入。此纳入确认了TTD的市场重要性，提升了其可见度和流动性。TTD市值已达370亿美元，这一被动需求支撑进一步凸显其在金融市场中的日益影响力。

除指数纳入外，TTD还受益于广告行业的结构性转变。程序化广告正迅速取代传统媒体购买，预计2025年将占数字展示广告支出的近90%。这一增长受到广告主对透明投资回报的需求、出版商通过TTD的OpenPath平台绕开“围墙花园”、以及人工智能驱动的创新推动。TTD的AI平台Kokai大幅降低了获客成本并提升了广告覆盖范围，高达95%的客户保留率彰显其竞争力。在如互联电视（CTV）等高速增长领域的战略合作，进一步巩固了TTD的行业领先地位。

在财务方面，The Trade Desk展现出强劲的韧性和增长力。2025财年第二季度收入同比增长17%，超过程序化广告市场整体增速。（调整后）EBITDA利润率达38%，显示出卓越的运营效率。尽管TTD估值较高——市销率达2025年预期销售额的13倍——其高盈利能力、强劲的现金流以及强劲的历史投资回报为其高估值提供支撑。尽管面临激烈竞争和监管压力，TTD持续扩大市场份额，在不断扩张的数字广告市场中的战略定位使其成为一个吸引人的长期投资标的。