Sanok - Ciekawa spółka na najbliższe lata.

9 Apr

Sanok Rubber Company S.A., notowana na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie, jest europejskim liderem w produkcji wyrobów gumowych, artykułów gumowo-metalowych oraz kombinacji gumy z innymi materiałami. Oferta firmy obejmuje szeroki zakres produktów dla sektorów takich jak motoryzacja, budownictwo, rolnictwo, farmacja i urządzenia gospodarstwa domowego.

Sektor gospodarki, w którym funkcjonuje Sanok charakteryzuje się zarówno szansami jak i posiada swoje ryzyka związane z globalnymi trendami w produkcji i wykorzystaniu materiałów gumowych i gumowo-metalowych. Do szans należy zaliczyć rosnące zapotrzebowanie na innowacyjne produkty gumowe w różnych branżach, zwłaszcza w motoryzacji i budownictwie, gdzie firma ma silną pozycję. Ryzyka mogą obejmować zmiany w światowych cenach surowców, konkurencję oraz regulacje środowiskowe wpływające na koszty produkcji i dostępność materiałów.
W ostatnich 2-3 latach, w tym szczególnie w latach 2023-2024, Sanok Rubber Company S.A. dokonała znaczących kroków w celu rozszerzenia swojej działalności, w tym przejęcia Grupy Teknikum Yhtiöt Oy, co umocniło jej pozycję na rynku jako globalnego dostawcy wyrobów gumowych.

Transakcja ta kosztowała spółkę 200 mln zł i została sfinansowana z kredytu inwestycyjnego i środków własnych Sanoka.
Zgodnie z danymi z komunikatu prasowego Przychody Grupy Teknikum za okres 12 miesięcy (listopad 2022 – październik 2023) miały wartość około 69 mln euro (około 300 mln zł), a zysk na poziomie EBITDA około 7 mln euro (ponad 30 mln zł). Oferta produktowa Teknikum obejmuje specjalistyczne węże przemysłowe m.in. do systemów oczyszczania stosowanych w przemyśle wydobywczym, mieszanki gumowe, wyroby formowe z gumy, silikonu i tworzyw sztucznych do zastosowań technicznych oraz rozwiązania do ochrony urządzeń przemysłowych przed zużyciem i korozją.

Fundamentalnie spółka miała największe problemy w okresie covidowym kiedy to doszło do spadku zysku netto do poziomu 36-30mln w latach 2020-2021 i dopiero rok 2022 pozwolił spółce wrócić do poziomu z przed pandemii, gdzie zysk netto wyniósł 56,6mln zł, a a za 2023 rok spółka pokazał już wynik na poziomie 74mln zł tj. 2,75zł zysku netto na akcję.
To pokazuje w mojej ocenie, że spółka potrafiła szybko się dostosować do rynku i pomimo trudnej sytuacji wypracować zysk, a dodatkowo za 2022 rok wypłacono dywidendę na poziomie 1,2zł.
W przyszłości, patrząc na rozwój spółki, być może te dywidendy będą utrzymane i w dłuższym terminie będą nawet rosły jeśli dynamika spółki zostanie utrzymana.

Historycznie spółka miała ATH na poziomie 71zł w 2016 roku jednak spadające zyski już wówczas sprawiły, że inwestorzy realizowali zyski, a 2020 roku kurs osiągnął minimum na 8,7zł wracając do kursu z 2011 roku.


Wykres 1. Interwał tygodniowy

Dzisiaj kurs jest w okolicach 23zł i patrząc na odbicie po covidowym dołku na 29,5zł i korekty jak towarzyszyła później całemu parkietowi to tutaj mieliśmy minimum na 10,5zł.


Wykres 2. Interwał tygodniowy

To co jednak zwraca uwagę na wykresie nr 2 to zbudowany kanał wzrostowy, który od pewnego czasu dość pozytywnie wygląda. Aktualnie na wsparciu 61,8% zniesienia Fibonacciego, ale kilka dni temu mieliśmy obronę 20zł na 50% zniesienia Fibonacciego fali spadkowej.
Jeśli kurs przebije teraz środek kanału na poziomie 23,5zł to jest szansa na ruch w górę w kierunku 30zł być może nawet w tym roku.
Istotne jednak będzie to by cena akcji nie spadła poniżej 20,5zł tj. kanału ponieważ wtedy może to uruchomić większą wyprzedaż na akcjach.
W mojej ocenie jednak patrząc na wyniki spółki, możliwości wypłaty dywidendy oraz rozwój to właśnie poziom 30zł a nawet 40 w długim okresie czasu jest bardzo możliwy i to nawet w przypadku wyjścia poniżej 20zł co byłoby szansą dla wielu inwestorów.
Patrząc na oscylatory to niedawno mieliśmy sygnał kupna na MACD,a RSI czy RSX wyraźnie podąża w górę wskazując na rosnący popyt na spółce.


Wykres 3. Interwał dzienny

Patrząc na EMA to dzisiaj kurs jest ponad EMA50 (22,7zł), ale to EMA200 w ostatnich dniach dobrze się wybroniła dając teraz mocne wsparcie na 21,7zł w tym miejscu ustawiłbym alert dla obserwowanego waloru.


Wykres 4. Interwał dzienny
Wsparcie: 21,7/20/17,8zł
Opór: 23,5/25,4/29,5zł