WisdomTree - Tactical Daily Update - 08.02.2023
Powell ottimista su discesa inflazione, ma i tassi devono salire ancora.
Wall Street chiude positiva, legge toni piu’ “dovish” nella paole di Powell.
Petrolio in recupero, su terminal turco KO e aumento domanda cinese.
Oro, ma ancor piu’ argento, ben acquistati da diverse settimane.
Ieri, 7 febbraio, chiusure miste e senza grandi oscillazioni in Europa, con Milano che spunta un rialzo di +0,36%, grazie ad azioni bancarie e dell’energia e Londra che fa altrettanto, +0,35%. Seguono Madrid +0,11% e Amsterdam +0,09%, piccoli segni meno per Francoforte -0,14% e Parigi -0,07%.
Il tanto atteso discorso di Jerome Powell, Chairman della Banca centrale Usa (Federal Reserve-FED), giunte quando in Europa gli scambi erano gia’ terminati, ha innescato reazioni eterogenee, ma alla fine positive. "Probabilmente occorreranno altri rialzi tassi per raggiungere un livello sufficientemente restrittivo, come testimoniano anche i dati del mercato del lavoro superiori alle attese".
Sull'inflazione Powell si aspetta un 2023 di significativo rallentamento, ma si dovra’ attendere il 2024 per avvicinare l'obiettivo del 2%. Insomma, un messaggio che prospetta nuovi aumenti dei tassi, con un livello “terminale” che potrebbe essere più alto di quanto previsto, ma anche la speranza di succeso nella lotta all’infazione: indici positivi alla chiusura di Wall Street, S&P500 +1,29% e Nasdaq +1,90%.
Deficit commerciale Usa a nuovo record nel 2022: e’ cresciuto +12,2% a 948 miliardi di Dollari, aggravato dall'inflazione e dai piu’ elevati costi energetici. Nel 2022 le esportazioni sono salite a 3.010 miliardi, +453 sul 2021, mentre le importazioni sono cresciute a 3.958 miliardi, +556 miliardi.
Il Presidente americano Joe Biden, nel corso del discorso sullo Stato dell'Unione, ha nuovamente ricordato che gli Stati Uniti non esiteranno a proteggersi sul piano commerciale se la Cina costituisse una minaccia per la aziende Usa, ma si e’ anche detto aperto al dialogo: «Mi impegno a lavorare con la Cina dove cio’ possa promuovere gli interessi americani e avvantaggiare il mondo intero».
Macro europea: delude la produzione industriale tedesca che a dicembre è diminuita -3,1% su novembre e -3,6% su base annua, mancando le stime degli analisti. Sull'intero 2022, la produzione “aggiustata” per i differenti giorni lavorativi, è stata -0,6% rispetto al 2021 e -5,0% rispetto al 2019, ultimo anno “pieno” pre-pandemia.
Il mercato obbligazionario nelle ultime 2 settimane consolida la tendenza alla risalita dei rendimenti, sebbene con gradualita’. Questo movimento potrebbe esssere stato alimentato anche dall’importante decisione sulla remunerazione della liquidità delle banche commerciali presso la Banca Centrale Europea, che ha ridotto la pressione ribassista sui tassi a breve dovuta alla carenza di bond come collaterale a garanzia.
Ieri, 7 febbraio, lo spread di rendimento tra Btp decennale italiano e omologo Bund tedesco e’ rimasto stabile attorno 185 punti base, col rendimento del decennale italiano a 4,18%. Stamane, 8 febbraio, osserviamo un ampliamento dello spread Btp-Bund a 190 punti, col rendimento del BTP che sale a 4,23%. (ore 10.00 CET)
E’ significatico il fatto che nel bimestre dicembre-gennaio l’ECB (Banca Centrale Europea) abbia aumentato la propria posizione in BTP italiani di 631 milioni, in una fase in cui tende al “decumulo” della posizione netta complessiva in titoli “sovrani” di tutti i Paesi dell'Area Euro, pari a 1,661 miliardi al 31.01.2023.
Il prezzo del petrolio e’ risalito ieri, 7 febbraio, anche a causa dello stop al terminal petrolifero di Ceyhan, sud della Turchia che, in condizioni normali, “pompa” fino a 1 milione di barili di greggio al giorno: l’interrruzione e’ stata decisa per precauzione dopo il forte terremoto che ha interessato la regione.
Il prezzo del WTI (West Texas Intermediate) e’ risalito a 75,2 Dollari/barile, per il mix di timori di ricadute negative sull’offerta globale combinate col diffuso ottimismo che la domenda cinese di greggio sia ripartita molto forte da gennaio. Resta “depresso”, o semplicemente “normalizzato”, il prezzo del gas naturale europeo che, sul TTF di Amsterdam quota attorno 54 Euro/mwh, minimi da dicembre 2021.
.
Le maggiori borse asiatiche hanno chiuso stamattina senza una chiara direzione: Hang Seng di Hong Kong -0,07%, Kospi coreano +0,55%, Nikkei giapponese -0,29%, Shanghai composite -0,49%, Nifty indiano +0,85%.
Eppure le novita’ sul fronte asiatico non mancano: la cinese Baidu annuncia il suo ingresso in forze nei servizi di Intelligenza artificiale: entro marzo completerà un test interno di uno strumento simile a ChatGpt e le sue azioni hanno guadagnato oltre +12%.
La Banca centrale indiana (Reserve Bank of India) ha alzato i tassi di riferimento di 25 punti base a +6,5%, meno delle attese, grazie al rallentamento della corsa dei prezzi alimentari: l’inflazione annuale è scesa a 5,7% a dicembre, l’aumento piu’ contenuto degli ultimi 12 mesi e al distoo dell’indicazione della Reserve Bank of India.
Le Borse europee sono ripartite leggermente positive stamane, 8 febbraio, forse contagiate dalle chiusure positive di Wall Street: a fine mattinata segnano un rialzo medio di +0,6%: indicazioni piu’ caute vengono dai futures sui principali listini Usa che preludono a riaperture in leggero calo, in media -0,3%.
Metalli preziosi di nuovo in evidenza: ora +0,5% a 1.895 Dollari/oncia, ed argento +1,4% a 24,49 Dollari/oncia. (ore 13.00 CET).
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
Wall Street chiude positiva, legge toni piu’ “dovish” nella paole di Powell.
Petrolio in recupero, su terminal turco KO e aumento domanda cinese.
Oro, ma ancor piu’ argento, ben acquistati da diverse settimane.
Ieri, 7 febbraio, chiusure miste e senza grandi oscillazioni in Europa, con Milano che spunta un rialzo di +0,36%, grazie ad azioni bancarie e dell’energia e Londra che fa altrettanto, +0,35%. Seguono Madrid +0,11% e Amsterdam +0,09%, piccoli segni meno per Francoforte -0,14% e Parigi -0,07%.
Il tanto atteso discorso di Jerome Powell, Chairman della Banca centrale Usa (Federal Reserve-FED), giunte quando in Europa gli scambi erano gia’ terminati, ha innescato reazioni eterogenee, ma alla fine positive. "Probabilmente occorreranno altri rialzi tassi per raggiungere un livello sufficientemente restrittivo, come testimoniano anche i dati del mercato del lavoro superiori alle attese".
Sull'inflazione Powell si aspetta un 2023 di significativo rallentamento, ma si dovra’ attendere il 2024 per avvicinare l'obiettivo del 2%. Insomma, un messaggio che prospetta nuovi aumenti dei tassi, con un livello “terminale” che potrebbe essere più alto di quanto previsto, ma anche la speranza di succeso nella lotta all’infazione: indici positivi alla chiusura di Wall Street, S&P500 +1,29% e Nasdaq +1,90%.
Deficit commerciale Usa a nuovo record nel 2022: e’ cresciuto +12,2% a 948 miliardi di Dollari, aggravato dall'inflazione e dai piu’ elevati costi energetici. Nel 2022 le esportazioni sono salite a 3.010 miliardi, +453 sul 2021, mentre le importazioni sono cresciute a 3.958 miliardi, +556 miliardi.
Il Presidente americano Joe Biden, nel corso del discorso sullo Stato dell'Unione, ha nuovamente ricordato che gli Stati Uniti non esiteranno a proteggersi sul piano commerciale se la Cina costituisse una minaccia per la aziende Usa, ma si e’ anche detto aperto al dialogo: «Mi impegno a lavorare con la Cina dove cio’ possa promuovere gli interessi americani e avvantaggiare il mondo intero».
Macro europea: delude la produzione industriale tedesca che a dicembre è diminuita -3,1% su novembre e -3,6% su base annua, mancando le stime degli analisti. Sull'intero 2022, la produzione “aggiustata” per i differenti giorni lavorativi, è stata -0,6% rispetto al 2021 e -5,0% rispetto al 2019, ultimo anno “pieno” pre-pandemia.
Il mercato obbligazionario nelle ultime 2 settimane consolida la tendenza alla risalita dei rendimenti, sebbene con gradualita’. Questo movimento potrebbe esssere stato alimentato anche dall’importante decisione sulla remunerazione della liquidità delle banche commerciali presso la Banca Centrale Europea, che ha ridotto la pressione ribassista sui tassi a breve dovuta alla carenza di bond come collaterale a garanzia.
Ieri, 7 febbraio, lo spread di rendimento tra Btp decennale italiano e omologo Bund tedesco e’ rimasto stabile attorno 185 punti base, col rendimento del decennale italiano a 4,18%. Stamane, 8 febbraio, osserviamo un ampliamento dello spread Btp-Bund a 190 punti, col rendimento del BTP che sale a 4,23%. (ore 10.00 CET)
E’ significatico il fatto che nel bimestre dicembre-gennaio l’ECB (Banca Centrale Europea) abbia aumentato la propria posizione in BTP italiani di 631 milioni, in una fase in cui tende al “decumulo” della posizione netta complessiva in titoli “sovrani” di tutti i Paesi dell'Area Euro, pari a 1,661 miliardi al 31.01.2023.
Il prezzo del petrolio e’ risalito ieri, 7 febbraio, anche a causa dello stop al terminal petrolifero di Ceyhan, sud della Turchia che, in condizioni normali, “pompa” fino a 1 milione di barili di greggio al giorno: l’interrruzione e’ stata decisa per precauzione dopo il forte terremoto che ha interessato la regione.
Il prezzo del WTI (West Texas Intermediate) e’ risalito a 75,2 Dollari/barile, per il mix di timori di ricadute negative sull’offerta globale combinate col diffuso ottimismo che la domenda cinese di greggio sia ripartita molto forte da gennaio. Resta “depresso”, o semplicemente “normalizzato”, il prezzo del gas naturale europeo che, sul TTF di Amsterdam quota attorno 54 Euro/mwh, minimi da dicembre 2021.
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Le maggiori borse asiatiche hanno chiuso stamattina senza una chiara direzione: Hang Seng di Hong Kong -0,07%, Kospi coreano +0,55%, Nikkei giapponese -0,29%, Shanghai composite -0,49%, Nifty indiano +0,85%.
Eppure le novita’ sul fronte asiatico non mancano: la cinese Baidu annuncia il suo ingresso in forze nei servizi di Intelligenza artificiale: entro marzo completerà un test interno di uno strumento simile a ChatGpt e le sue azioni hanno guadagnato oltre +12%.
La Banca centrale indiana (Reserve Bank of India) ha alzato i tassi di riferimento di 25 punti base a +6,5%, meno delle attese, grazie al rallentamento della corsa dei prezzi alimentari: l’inflazione annuale è scesa a 5,7% a dicembre, l’aumento piu’ contenuto degli ultimi 12 mesi e al distoo dell’indicazione della Reserve Bank of India.
Le Borse europee sono ripartite leggermente positive stamane, 8 febbraio, forse contagiate dalle chiusure positive di Wall Street: a fine mattinata segnano un rialzo medio di +0,6%: indicazioni piu’ caute vengono dai futures sui principali listini Usa che preludono a riaperture in leggero calo, in media -0,3%.
Metalli preziosi di nuovo in evidenza: ora +0,5% a 1.895 Dollari/oncia, ed argento +1,4% a 24,49 Dollari/oncia. (ore 13.00 CET).
Informazioni importanti
Comunicazioni emesse all’interno dello Spazio economico europeo (“SEE”): Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree Ireland Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Central Bank of Ireland.
Comunicazioni emesse in giurisdizioni non appartenenti al SEE: Il presente documento è stato emesso e approvato da WisdomTree UK Limited, società autorizzata e regolamentata dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito.
Per fare riferimento a WisdomTree Ireland Limited e a WisdomTree UK Limited si utilizza per entrambe la denominazione “WisdomTree” (come applicabile). La nostra politica sui conflitti d’interesse e il nostro inventario sono disponibili su richiesta.
Solo per clienti professionali. Le informazioni contenute nel presente documento sono fornite a titolo meramente informativo e non costituiscono né un’offerta di vendita né una sollecitazione di un’offerta di acquisto di titoli o azioni. Il presente documento non deve essere utilizzato come base per una qualsiasi decisione d’investimento. Gli investimenti possono aumentare o diminuire di valore e si può perdere una parte o la totalità dell’importo investito. Le performance passate non sono necessariamente indicative di performance future. Qualsiasi decisione d’investimento deve essere basata sulle informazioni contenute nel Prospetto informativo di riferimento e deve essere presa dopo aver richiesto il parere di un consulente d’investimento, fiscale e legale indipendente.
Il presente documento non è, e in nessun caso deve essere interpretato come, una pubblicità o qualsiasi altro strumento di promozione di un’offerta pubblica di azioni o titoli negli Stati Uniti o in qualsiasi provincia o territorio degli Stati Uniti. Né il presente documento né alcuna copia dello stesso devono essere acquisiti, trasmessi o distribuiti (direttamente o indirettamente) negli Stati Uniti.
Il presente documento può contenere commenti indipendenti sul mercato redatti da WisdomTree sulla base delle informazioni disponibili al pubblico. Benché WisdomTree si adoperi per garantire l’esattezza del contenuto del presente documento, WisdomTree non garantisce né assicura la sua esattezza o correttezza. Qualsiasi terzo fornitore di dati di cui ci si avvalga per reperire le informazioni contenute nel presente documento non rilascia alcuna garanzia o dichiarazione di sorta in relazione ai suddetti dati. Laddove WisdomTree abbia espresso dei pareri relativamente al prodotto o all’attività di mercato, si ricorda che tali pareri possono cambiare. Né WisdomTree, né alcuna consociata, né alcuno dei rispettivi funzionari, amministratori, partner o dipendenti, accetta alcuna responsabilità per qualsiasi perdita, diretta o indiretta, derivante dall’utilizzo del presente documento o del suo contenuto.
Il presente documento può contenere dichiarazioni previsionali, comprese dichiarazioni riguardanti le attuali aspettative o convinzioni in relazione alla performance di determinate classi di attività e/o settori. Le dichiarazioni previsionali sono soggette a determinati rischi, incertezze e ipotesi. Non vi è alcuna garanzia che tali dichiarazioni siano esatte, e i risultati effettivi possano discostarsi significativamente da quelli previsti in dette dichiarazioni. WisdomTree raccomanda vivamente di non fare indebito affidamento sulle summenzionate dichiarazioni previsionali.
I rendimenti storici ricompresi nel presente documento potrebbero essere basati sul back test, ossia la procedura di valutazione di una strategia d’investimento, che viene applicata ai dati storici per simulare quali sarebbero stati i rendimenti di tale strategia. Tuttavia, i rendimenti basati sul back test sono puramente ipotetici e vengono forniti nel presente documento a soli fini informativi. I dati basati sul back test non rappresentano rendimenti effettivi e non devono intendersi come un’indicazione di rendimenti effettivi o futuri.
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