Gentex| аналитика|ТВХ $27,7| Цель: $33,5

2 Mar 2022

Корпорация Gentex основана в 1974 году и является дизайнером, разработчиком, производителем, маркетологом и поставщиком цифрового зрения, затемняемого стекла и средств противопожарной защиты.

Компания также разрабатывает, разрабатывает и производит различную электронику, которая является дополнительным элементом для внутренних и внешних автомобильных зеркал заднего вида, а также электронику для внутренних козырьков, верхних консолей и других мест в автомобиле

⚖️Финансовое положение компании

🔹Прибыль и продажи компании за четвертый квартал снизились в годовом исчислении.
Компания сообщила о прибыли в четвертом квартале 2021 года в размере 35 центов на акцию. Более
высокие, чем ожидалось, поставки зеркал с автоматическим затемнением в Северной Америке и на
международных рынках привели к опережающим результатам.

🔹Компания зафиксировала валовую прибыль в размере 34,3%, что ниже 40,9% в квартале
прошлого года, что обусловлено увеличением затрат на сырье, транспортных расходов, затрат на
рабочую силу из-за более высокой заработной платы и неэффективности труда, вызванной
изменениями в покупательском спросе и нехватка электронных компонентов.

📈Причины для покупки:

🔹Компания стремится обеспечить значительный рост за счет запуска новых продуктов,
улучшения ассортимента продукции и использования уникальных технологических
платформ. Последний отчетный квартал был еще одним успешным кварталом для компании
с точки зрения запуска продуктов, при этом бренды HomeLink и Full Display Mirror
продавались лучше всего.
Помимо зеркал, интегрированный инструментальный модуль фирмы и HomeLink
предлагают значительные возможности для роста в будущем. Пути роста компании в
области технических продуктов диверсифицируют и улучшают перспективы.
Проникновение HomeLink, вероятно, будет расти по мере увеличения спроса на
подключение к домам. Приложение Gentex HomeLink Connect позволяет пользователям
управлять своими существующими устройствами домашней автоматизации. Ожидается,
что партнерство с Simplenight укрепит предложения компании по подключению
автомобилей. Стратегические приобретения компаний Air-Craftglass, Guardian Optical
Technologies и Vaporsens расширяют ассортимент продукции.

🔹Согласно IHS Markit, прогнозируется, что мировое производство легковых автомобилей
вырастет на 9% в годовом исчислении в 2022 году. Увеличение производства LVP и
активное внедрение новых продуктов готовы помочь фирмы увеличить
доходы. Обнадеживает то, что компания прогнозирует чистые продажи в 2022 году в
диапазоне 1,87–2,02 миллиарда долларов, что выше, чем 1,73 миллиарда долларов,
зарегистрированных в 2021 году. В 2023 году GNTX ожидает роста продаж на 15–20% в
годовом исчислении.


📉Риски у компании:

Компания увязла в операционной неэффективности с последних нескольких
кварталов. Стремительно растущие расходы на общие административные расходы и
исследования и разработки снижают рентабельность компании, и ожидается, что эта
тенденция сохранится на фоне запуска новых продуктов и технологических разработок.
Операционные расходы на 2022 год предполагаются в диапазоне 230-240 миллионов
долларов по сравнению с 210 миллионами долларов в 2021 году. Прогнозируется, что
капиталовложения в 2022 году составят 150-175 миллионов долларов, что выше 75,1
миллиона долларов, зарегистрированных в 2021 году, что может сократить денежные
потоки.
Повышенные затраты на сырьевые товары наряду с растущими расходами на фрахт и
рабочую силу будут продолжать снижать валовую прибыль. Компания ожидает, что рост
цен на сырье, напряженная ситуация с рабочей силой, проблемы с логистикой и
неэффективность производства также приведут к сокращению маржи в 2022 году.

Продажи затемняемых окон для самолетов падают. В 2021 году продажи диммируемых
окон для самолетов сократились на 48% по сравнению с аналогичным периодом прошлого
года. К сожалению, компания ожидает, что падение сохранится до тех пор, пока восстановление
аэрокосмической отрасли не ускорится, а производство самолетов Boeing 787 не увеличится.
Кроме того, нехватка компонентов электроники повлияла на способность компании
удовлетворять потребности клиентов в секторе FDM, интегрированных платных модулях и
других поставках усовершенствованных функциональных единиц в четвертом квартале
2021 года. Компания не ожидает, что дефицит поставок уменьшится до середины 2022
года. Ожидается, что первая половина 2022 года будет намного более нестабильной, чем
вторая половина года.