Итоги недели: мрачные прогнозы, протесты и возвращение страха

15 Jun 2020

Прошлую неделю сложно назвать богатой на принципиально новые фундаментальные события. Но на рынках было весьма волатильно. Поводом для сильных движений стало не изменение объективной реальности, а скорее изменение отношения к ней. Если долгое время рынки игнорировали факт того, что мировая экономика переживает сильнейший за последние 100 лет кризис, то на прошлой неделе после публикации прогнозов от Всемирного Банка (глобальный ВВП снизится по итогам 2020 года на 5,2%), OECD (в лучшем случае мировой ВВП потеряет 6% в 2020 году, а в худшем до 7,6%), а также обновленных прогнозов от ФРС по итогам заседания FOMC (Центробанк США ожидает снижение ВВП страны на 6.5%) рыночные настроения резко изменились. На смену жадности пришел страх со всеми отсюда вытекающими.

Если верить в то, что пелена оптимизма вновь не станет застилать зрение рынков, то на этой неделе стоит ожидать дальнейшее снижение на фондовых рынках, укрепление активов-убежищ (золота и японской иены), рост доллара, снижение цен ан товарных рынках в первую очередь цен на нефть, а также проседание валют развивающихся стран. По крайней мере именно так в последнее время финансовые рынки реагировали на рост страха.

Тем более, что поводов для беспокойства у рынков хватает: это и протесты в США, и новый пик пандемии, и резкий рост числа заболеваний в Латинской Америке и Индии, и страх второй волны, и обострение отношение между США и Китаем.
Еще одним важным событием недели в плане макроэкономической статистики стала публикация данных по ВВП и промышленному производству в Великобритании по итогам апреля. Данные оказались даже хуже предельно пессимистичных прогнозов. Падение ВВП Британии на 20,4% оказалось рекордным за всю историю наблюдений. В этом свете на этой неделе мы продолжим искать точки для продаж фунта. Который, на наших взгляд, все ее неприлично дорог для той фундаментальной ситуации, в которой он оказался.

Предстоящая неделя в новостном плане обещает быть довольно насыщенной. Центробанки Японии и Великобритании огласят свои решения по параметрам монетарной политики, будет опубликовано много инфляционной статистики, кроме того, выйдут данные по розничным продажам в США и Великобритании за май, а также Канады за апрель. Кроме того, глава ФРС Джером Пауэлл будет выступать в Конгрессе, а переговоры между ЕС и Великобританией снова возобновятся.

Наши рекомендации на этой неделе по сути являются ставкой на рост страха на финансовых рынках. Так что мы будем продавать на фондовом рынке США, искать возможности для покупок активов-убежищ, а также доллара США (в первую очередь против британского фунта)