Инвестиционная идея - Salesforce #CRM

19 Mei 2021

✅ Salesforce #CRM - облачная платформа для управления бизнес-процессами в сфере продаж, клиентского сервиса, цифрового маркетинга.
🎯Целевая цена - $270, потенциал роста +26%

⚡️ Основные тезисы к покупке:

• Salesforce была названа инновационным партнером подразделения Disney #DIS StudioLAB по креативным технологиям. В рамках соглашения Disney будет использовать платформу Salesforce Customer 360 для разработки цифровых рабочих процессов Disney Studios, разработки мобильных технологий для поддержания связи между персоналом, а также для того, чтобы следить за производительностью.

• По оценкам руководства, к 2025 году адресный рынок компании достигнет $175 млрд.
Как лидер в индустрии CRM с долей рынка почти 20%, Salesforce имеет преимущество перед такими конкурентами, как Oracle и SAP.

• Salesforce Einstein - движок искусственного интеллекта, который автоматизирует определенные задачи и дает прогнозные рекомендации. Исследовательская компания Gartner признала Salesforce ведущим поставщиком решений для автоматизации продаж. Это важно, потому что по оценкам Международной корпорации данных (IDC), к 2024 году расходы на ИИ достигнут $110 млрд, что в 2 раза больше, чем в 2020 году.

• Компания является одним из крупнейших в мире венчурных инвесторов и приобрела уже 64 актива. В декабре 2020 года Salesforce объявила о намерении приобрести Slack за $27.7 млрд, который специализируется на коммуникациях. По мнению аналитиков, сделка, которая, как ожидается, будет завершена во II квартале 2022 финансового года, должна повысить эффективность продаж Salesforce по сравнению с Microsoft #MSFT. Сделка является одной из крупнейших в истории технологического сектора в мире.

• У компании низкий уровень финансового левериджа. Долгосрочный долг составил на конец 2020 года $2.7 млрд, тогда как на балансе денежных средств и их эквивалентов было на сумму $6 млрд.

Риски:

• Для Salesforce может стать сложнее демонстрировать среднегодовые темпы роста в 20%.

• Чтобы акции действительно выросли, компании придется повысить маржу. Однако, во время конференц-звонка по результатам IV квартала 2021 финансового года финансовый директор Эми Уивер установила низкую планку для операционной рентабельности (non-GAAP) на 2022 финансовый год на уровне 17.7% и допустила, что показатель может остаться неизменным по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

💎 Компания упала более чем на 20% от исторического максимума начала сентября 2020 года. Мы считаем, что особая волатильность акций может наблюдаться после публикации отчетности 27 мая 2021 года. Учитывая низкую долговую нагрузку, привлекательные поглощения, а также перспективы роста - представляется привлекательная точка для входа.