BTC供求关系研报2024 .04.01

BTC供求关系研报

东八区时间2024年4月1日星期一 BTC价格71400 每个周末的结束，我们都要首先来观察链上筹码的结构，从分布变化上面去分析当前市场聪明钱们和散户们的情绪以及态度。 回到数据层面，不论是持仓较长时间的投资者，还是卡在73,000美元被套的投资者，甚至是短线操作的投资者，都减少了交易的频率，也降低了BTC在链上的流动。更多的投资者还是期待价格能够继续上涨，越低的价格越难以让这些投资者交出手中的筹码。

从价格结构来看，目前很多的筹码开始集中在69,000美元到70,000美元之间，目前的堆积量已经超过了63万枚BTC，超出66,000美元附近10万枚BTC以上。如果堆积量可以继续上升，那么70,000美元的位置很有可能会代替66,000美元成为新的筑底。

筹码结构方面总的来说，现在愿意投资BTC的投资者还是不算多，虽然69,000美元到70,000美元的存量在上升，但是在其他大量的价格区间中，明显能看到投资者还是较少的。很多人可能认为BTC继续上涨的空间有限，所以都在博弈ALT了。

回到交易所的数据来看，周末确实没有什么流动性，和交易所的交互也非常少，只有2.7万个的交易量；换手发生了10次；流动性在周末来说也是算合格的了。甚至几乎没有看到什么抛压，反而是在周日的时候出现了较为明显的转出交易所的迹象，目前交易所中BTC的存量再次刷新了近六年的最低值，盘中存量剩下232万。

总上所述，首先是绝对的短期成本和长期成本都在抬高；目前到达了57K位置；这已经是一个相对的“铁底”；距离目前是超过20%的跌幅。其次是目前这个位置一再停留；开始筹码墙的堆积已经越来越多；目前已经超越了60万个。这再次说明聪明钱们和散户们都是比较认可现在的价格的；不但不愿意卖出；同时还不断的在收购；且成本价还非常低，随时握着20%的现货溢价利润。

从期货合约市场来看，我们看到即使是周末这个美盘连续休市3日的前提下，CME都一直保留着净流入和增持；那么其他的主流衍生品交易市场，如OKX、Binance等更加是增持；各家增持量总

体超过4%；这个数据在周末是不多见的。

周日的时期没有ETF的交易；我们可以从资金费用看出，在增持的同时，大家急剧地以多方增持为主；而且是加足了杠杆。所有主流交易市场的资金费用已经到达了0.07%以上；也就是以保证金为基数，每天持仓成本为20%。此时，假定价格没有明显的涨幅，不需要跌价；那么大多数多方保证金就会被消耗殆尽。因此，可以基本判定这是一个严重的多方情绪；从刻舟求剑的角度讲，周日这天，不论是东八区时间晚上还是白天，价格如果开涨，那么到了周一不论是欧亚盘还是美盘，价格大概率都是会上行。

整体来看，期货合约市场大家可以尝试在一个宽幅周期内逢低进行多方的博弈。空方不建议轻易尝试；现货市场目前是没有机会的；待到BTC的平均价格再次抬高，ALT市场也许会有右侧机会。通过团队投研，本周约有4个标的会有机会进行进场。请期待行情配合以及投研报告。

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