Fitch Afirmasi Bank Mandiri di 'BBB-'/'AA+(idn)'; Outlook Stabil

(The following statement was released by the rating agency)

Fitch Ratings telah mengafirmasikan peringkat internasional (IDR) jangka panjang PT Bank Mandiri (Persero) Tbk, bank yang dimiliki oleh negara Indonesia, di 'BBB-' dan peringkat internasional lainnya. Di saat yang sama, Fitch Ratings Indonesia telah mengafirmasikan peringkat nasional jangka panjang Mandiri di 'AA+(idn)'. Outlook untuk IDR jangka panjang dan peringkat nasional jangka panjang adalah Stabil. Daftar lengkap tindakan terkait peringkat ada di bawah.

Peringkat nasional jangka Panjang 'AA(idn)' mencerminkan ekspektasi akan risiko gagal bayar yang sangat rendah relative terhadap penerbit surat utang atau surat utang di dalam negara yang sama atau kesatuan moneter. Risiko gagal bayar hanya berbeda sedikit dibandingkan penerbit surat utang atau surat utang berperingkat tertinggi di negara tersebut.

Peringkat nasional jangka pendek 'F1' mengindikasikan kemampuan membayar kewajiban keuangan tepat waktu yang paling kuat relatif terhadap penerbit surat utang atau surat utang di dalam negara yang sama. Sesuai dengan kriteria National Scale Rating Fitch, peringkat ini diberikan kepada risiko gagal bayar terkecil relatif terhadap pihak lain di dalam negara yang sama ata kesatuan moneter. Dimana profil likuiditas sangat kuat, tanda "+" ditambahkan kepada peringkat yang diberikan.

FAKTOR-FAKTOR PENGGERAK PERINGKAT

IDR, PERINGKAT DUKUNGAN, PERINGKAT DUKUNGAN BATAS BAWAH, DAN PERINGKAT NASIONAL

Peringkat internasional dan nasional Mandiri didorong oleh dukungan, sementara peringkat dukungan dan peringkat dukungan batas bawah mencerminkan pandangan Fitch akan probabilitas tinggi bahwa bank akan menerima dukungan luar biasa dari pemerintah, bila diperlukan. Hal ini didasarkan pada pentingnya Mandiri secara sistemik sebagai bank terbesar kedua di Indonesia dengan pangsa pasar sekitar 15% dari total aset industri, dan kepemilikan mayoritas oleh negara.

PERINGKAT VIABILITAS

Peringkat viabilitas Mandiri didasarkan pada franchise dalam negeri yang memuaskan sebagai bank terdepan untuk pinjaman kepada korporasi Indonesia dan perusahaan milik negara. Peringkat tersebut juga merefleksikan pendanaan, likuiditas, dan profitabilitas yang di atas pesaingnya, penyangga modal yang cukup, dan kualitas aset yang setara dengan pesaing domestik lainnya.

Fitch telah mempertahankan skor 'bb+' untuk lingkungan operasi untuk bank-bank di Indonesia dengan outlook stabil. Kami mengharapkan perbaikan ekonomi untuk secara gradual memperbaiki prospek usaha bank-bank di 2021. Kami percaya bahwa bank-bank terbesar, termasuk Mandiri, berada dalam posisi yang baik untuk mengambil keuntungan dari perbaikan kondisi karena profil finansial mereka akan tetap terjaga, dibantu oleh perpanjangan pelonggaran aturan terkait klasifikasi pinjaman sampai 1Q22, dari 1Q21. Namun demikian, lingkungan operasi akan tetap lambat di 1H21, yang akan menghambat perbaikan pada profil finansial bank ke level sebelum pandemi hingga setelah tahun 2021.

Kualitas aset Mandiri telah terdampak oleh melemahnya kapasitas debitur untuk membayar utang dan kontraksi pada pinjaman karena lemahnya permintaan karena coronavirus. Hal ini tercermin dalam rasio kredit bermasalah (pinjaman yang sudah jatuh tempo lebih dari 90 hari) yang naik ke 3.1% di 2020 (2019: 2.3%; rata-rata industri: 3.1%). Tekanan pada kualitas kredit juga tercermin dalam rasio kredit direstrukturisasi terhadap total kredit di sekitar 19% (2019: 7%; rata-rata bank besar sekitar 21.0%) dimana sekitar 70% dari pinjaman ini diklasifikasikan sebagai "lancar" - dimungkinkan oleh pelonggaran peraturan. Namun kami percaya ada cukup ruang di metrik kualitas aset sehingga penurunan nilai faktor ke skor 'bb' lebih kecil kemungkinan terjadi dan kami telah merevisi outlook untuk skor menjadi stabil dari negatif sebagai dampaknya. Sebagai tambahan, rasio cadangan kerugian penurunan nilai kredit di 230% berada di atas rata-rata sektor di 181%.

Profitabilitas terdampak oleh meningkatnya pencadangan dan melemahnya marjin karena rendahnya permintaan kredit. Biaya pencadangan naik ke 44% dari laba operasi sebelum pencadangan di 2020 (2019:16%) dan marjin bunga bersih turun ke 4.8% (2019: 5.7%; rata-rata industri: 4.5%). Hal ini berkontribusi pada penurunan rasio laba operasi terhadap aset tertimbang menurut risiko (ATMR) ke 2.5% (2019: 3.7%). Marjin Mandiri yang tinggi didorong oleh basis simpanan giro dan tabungan yang berbiaya rendah yang besar akan mendukung tingkat profitabilitas yang di atas pesaing, yang kami harapkan akan meningkat di 2021 seiring menurunnya tekanan pada biaya kredit. Namun kami telah menurunkan nilai tengah laba dan profitabilitas ke 'bb' dan merevisi outlook ke stabil dari negative, karena kami percaya bahwa rata-rata empat tahun dari laba operasi/ATMR untuk dua tahun ke depan tidak akan dapat dipertahankan di kisaran atas untuk kategori skor 'bb' di 1.25%-4.75%.

Fitch percaya bahwa tingkat modal Mandiri akan cukup di jangka pendek untuk menahan peningkatan ATMR dan pelemahan laba karena coronavirus, and kami mempertahankan nilai tengah permodalan dan leverage di 'bb+' dengan outlook stabil. Rasio Common Equity Tier 1 (CET1) di 18.4% (2019: 19.8%) di bawah rata-rata industri di 22.2%, tetapi kami melihat rasio ini akan terjaga di kisaran atas untuk kategori skor 'bb' di antara 12% sampai 20%.

Profil pendanaan Mandiri diuntungkan dari kepemilikan 60% sahamnya oleh pemerintah, franchise yang terdepan di industri, dan jaringan distribusi yang luas. Hal ini mendorong proporsi simpanan berbiaya rendah yang lebih tinggi (67% dari total deposit di akhir 2020) dibandingkan industry (rata-rata 58%) dan biaya dana yang lebih rendah dari pesaing. Rasio pinjaman dibandingkan simpanan turun ke 85% (2019: 97%), sejalan dengan tren industri (rata-rata sektor: 82%). Liquidity coverage dan net stable funding ratio, masing-masing di 208% dan 125%, berada jauh di atas ketentuan minimum di 85%. Kami mempertahankan nilai tengah pendanaan dan likuiditas Mandiri di 'bbb-' dengan outlook stabil.

PERINGKAT SURAT UTANG SENIOR

Program obligasi senior berdenominasi mata uang asing Mandiri, dan obligasi yang diterbitkan dari program tersebut, memiliki peringkat yang sama dengan peringkat jangka panjang dan jangka pendek internasionalnya sesuai dengan kriteria Fitch, karena obligasi tersebut mewakili kewajiban senior langsung bank dan setara dengan kewajiban senior bank lainnya, Indonesia tidak memiliki kerangka penyelesaian utang yang memuaskan, dan kami percaya bahwa obligasi ini memiliki prospek pengembalian yang rata-rata.

SENSITIVITAS PERINGKAT

IDR, PERINGKAT DUKUNGAN, PERINGKAT DUKUNGAN BATAS BAWAH, DAN PERINGKAT NASIONAL

Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau secara kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan negatif/penurunan peringkat:

Penurunan peringkat negara Indonesia (BBB/Stabil/F2), atau persepsi melemahnya kecenderungan negara untuk mendukung. dapat berakibat pada penurunan peringkat dukungan dan peringkat dukungan batas bawah Mandiri, yang dapat berakibat pada penurunan peringkat internasionalnya. Penurunan peringkat nasional Mandiri dapat berasal dari melemahnya profil kredit bank tersebut secara relatif dibandingkan keseluruhan institusi finansial di Indonesia yang memiliki peringkat nasional.

Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau secara kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif/peningkatan peringkat:

Peningkatan peringkat negara Indonesia, atau persepsi membaiknya kecenderungan negara untuk mendukung, dapat berakibat pada peningkatan peringkat dukungan dan dukungan batas bawah Mandiri, yang dapat berakibat pada peningkatan peringkat internasionalnya. Peningkatan peringkat jangka panjang nasional Mandiri dapat berasal dari menguatnya profil kredit bank tersebut secara relative dibandingkan seluruh peringkat nasional. Tidak ada potensi peningkatan peringkat nasional jangka pendek yang sudah berada pada peringkat tertinggi.

PERINGKAT VIABILITAS

Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau secara kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan negatif/penurunan peringkat:

Tindakan negatif untuk peringkat dapat dipicu oleh disrupsi yang lebih panjang dan lebih serius pada ekonomi akibat dari pandemi coronavirus daripada skenario dasar kami. Hal tersebut dapat berakibat pada penurunan skor lingkungan operasi untuk bank-bank di Indonesia ke 'bb', yang dapat menekan peringkat viabilitas.

Penurunan peringkat juga dapat berasal pada memburuknya kondisi finansial Mandiri lebih dari yang Fitch perkirakan. Hal ini kemungkinan besar terjadi didorong oleh faktor berikut: rasio CET1 jatuh dan bertahan di bawah 17% secara berkelanjutan, rasio kredit bermasalah, dalam perhatian khusus, dan direstrukturisasi memburuk lebih dari skenario dasar kami, dan rasio laba operasi/ATMR jatuh di bawah 2.4% selama paling tidak dua tahun,.

Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau secara kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif/peningkatan peringkat:

Fitch berpendapat bahwa potensi peningkatan peringkat viabilitas Mandiri kecil kemungkinan terjadi di waktu dekat, disebabkan kondisi operasional dan prospek industry saat ini. Peningkatan peringkat dapat berasal dari perbaikan pada lingkungan operasi, peningkatan tata kelola perusahaan, dan perbaikan yang terlihat pada manajemen risiko dan profil finansial.

PERINGKAT SURAT UTANG SENIOR

Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau secara kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan negatif/penurunan peringkat:

Penurunan peringkat internasional Mandiri akan berakibat pada penurunan peringkat program dan surat utang bank

Faktor-faktor yang dapat, secara individual atau secara kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif/peningkatan peringkat:

Peningkatan peringkat program dan surat utang bank akan tergantung pada peningkatan peringkat internasional bank.

Skenario Pemeringkatan Terbaik/Terburuk

Peringkat Kredit Skala Internasional Lembaga Keuangan memiliki skenario kasus kenaikan peringkat terbaik (didefinisikan sebagai persentil ke-99 dari transisi peringkat, diukur dalam arah yang positif) yaitu tiga notch dalam kurun waktu tiga tahun; dan skenario kasus penurunan peringkat terburuk (didefinisikan sebagai persentil ke-99 dari transisi peringkat, diukur dalam arah yang negatif) yaitu empat notch dalam kurun waktu tiga tahun. Rentang peringkat kredit dari skenario kasus terbaik dan terburuk untuk semua kategori pemeringkatan berkisar dari ‘AAA’ hingga ‘D. Peringkat kredit skenario kasus terbaik dan terburuk didasarkan pada kinerja historis. Untuk informasi lebih lanjut mengenai metodologi yang digunakan untuk menentukan peringkat kredit skenario kasus terbaik dan terburuk dalam sektor tertentu https://www.fitchratings.com/site/re/10111579

PERINGKAT-PERINGKAT PUBLIK DENGAN KETERKAITAN KREDIT KEPADA PERINGKAT-PERINGKAT LAIN

Peringkat dukungan dan internasional Mandiri terkait dengan peringkat Indonesia berdasarkan pandangan kami akan potensi dukungan luar biasa dari negara.

SUMBER-SUMBER INFORMASI

Sumber utama informasi yang digunakan dalam analisis dijelaskan dalam Kriteria yang Berlaku

Referensi untuk Sumber Materi Substansial dikutip sebagai Faktor- Faktor Penggerak Peringkat

Sumber-sumber informasi utama yang digunakan dalam analisis ini dijelaskan dalam daftar kriteria yang relevan pada laporan ini

Pertimbangan-Pertimbangan Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola (ESG)

Skor relevansi ESG Mandiri untuk struktur tata kelola telah diturunkan ke '3' dari '4', karena faktor ini dianggap tidak terlalu relevan terhadap peringkat. Perubahan ini berdasarkan kepercayaan kami bahwa bank memiliki rekan jejan yang baik untuk implementasi kebijakan dan risiko campur tangan politik yang dapat menghambat independensi dan efektivitas manajemen senior lebih kecil dari yang sebelumnya kami perhitungkan.

Kecuali untuk hal-hal yang dibahas di atas, tingkat tertinggi relevansi kredit ESG, jika ada, adalah skor 3. Ini berarti masalah ESG netral-kredit atau hanya berdampak kredit minimal pada entitas, baik karena mereka alam atau cara mereka dikelola oleh entitas. Untuk informasi lebih lanjut tentang Skor Relevansi ESG Fitch kunjungi www.fitchratings.com/esg.

PT Bank Mandiri (Persero) Tbk; Long Term Issuer Default Rating; Affirmed; BBB-; Rating Outlook Stable

; Short Term Issuer Default Rating; Affirmed; F3

; Local Currency Long Term Issuer Default Rating; Affirmed; BBB-; Rating Outlook Stable

; National Long Term Rating; Affirmed; AA+(idn); Rating Outlook Stable

; National Short Term Rating; Affirmed; F1+(idn)

; Viability Rating; Affirmed; bb+

; Support Rating; Affirmed; 2

; Support Rating Floor; Affirmed; BBB-

----senior unsecured; Long Term Rating; Affirmed; BBB-

----senior unsecured; Short Term Rating; Affirmed; F3

Contacts:

Analis Utama

Gary Hanniffy, CFA

Director

+62 21 2988 6808

Nasional

PT Fitch Ratings Indonesia

DBS Bank Tower 24th Floor, Suite 2403 Jl. Prof.Dr. Satrio Kav 3-5

Jakarta 12940

Analis Utama

Tim Roche,

Senior Director

+61 2 8256 0310

Internasional

Fitch Australia Pty Ltd

Suite 15.01, Level 15 135 King Street

Sydney 2000

Analis Kedua

Gary Hanniffy, CFA

Director

+62 21 2988 6808

Internasional

Ketua Komite

David Wong,

Senior Director

+852 2263 9927

Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 6796 7234, Email: leslie.tan@thefitchgroup.com

Informasi tambahan dapat diperoleh di www.fitchratings.com.

Additional Disclosures

Solicitation Status

Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings

Endorsement Status

Endorsement Policy

SEMUA PERINGKAT KREDIT FITCH TUNDUK PADA PEMBATASAN TERTENTU DAN DISCLAIMER. HARAP MEMBACA BATASAN DAN DISCLAIMER TERSEBUT DENGAN MENGIKUTI TAUTAN INI: HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. SELAIN ITU, HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/RATING-DEFINITIONS-DOCUMENT MENJELASKAN DETAIL DEFINISI PERINGKAT FITCH UNTUK SETIAP SKALA RATING DAN KATEGORI PERINGKAT, TERMASUK DEFINISI YANG BERKAITAN DENGAN DEFAULT. PERINGKAT YANG DIPUBLIKASIKAN, KRITERIA, DAN METODOLOGI TERSEDIA DARI SITUS INI SETIAP SAAT. PEDOMAN PERILAKU FITCH, KERAHASIAAN, KONFLIK KEPENTINGAN, AFILIASI FIREWALL, KEPATUHAN, DAN KEBIJAKAN DAN PROSEDUR RELEVAN LAINNYA JUGA TERSEDIA DARI BAGIAN PEDOMAN PERILAKU SITUS INI. KEPENTINGAN RELEVAN DIREKTUR DAN PEMEGANG SAHAM TERSEDIA DI HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/REGULATORY. FITCH MUNGKIN TELAH MENYEDIAKAN LAYANAN LAIN YANG DIIZINKAN KEPADA ENTITAS YANG BERPERINGKAT ATAU PIHAK KETIGA TERKAIT DARI ENTITAS TERSEBUT. RINCIAN LAYANAN INI UNTUK ANALIS UTAMA YANG BERADA DI DALAM PERUSAHAAN FITCH RATINGS (ATAU CABANG PERUSAHAAN TERSEBUT) YANG TERDAFTAR DALAM ESMA ATAU FCA DAPAT DITEMUKAN DI HALAMAN RINGKASAN ENTITAS UNTUK PENERBIT INI DI SITUS FITCH RATINGS.