Option Greek Delta

Delta menunjukkan seberapa besar nilai portofolio (strategi) secara teoritis akan berubah dengan perubahan harga aset yang mendasarinya sebesar 1 poin.

Anggaplah sebuah call option pada kontrak berjangka S&P 500 dengan harga strike 4630. Katakanlah harga call adalah 54,25 poin. Katakanlah delta untuk option ini adalah 0,5. Artinya jika harga kontrak berjangka S&P 500 berubah sebesar 1 poin, maka harga option akan berubah sebesar 0,5 menjadi 54,75. Nilai harga option mempengaruhi nilai delta. Call option dalam kondisi profit/in-the-money, di mana harga strike jauh di bawah harga saat ini dari aset yang mendasarinya, umumnya memiliki nilai delta mendekati 1, menunjukkan korelasi yang lebih kuat antara harga option dan harga aset yang mendasarinya. (Lihat di bawah)

Di sisi lain, call option yang dalam kerugian/out-of-the-money, di mana harga strike berada di atas harga aset dasar saat ini, biasanya memiliki nilai delta mendekati 0. (lihat di bawah)

Tidak seperti call option, hubungan antara nilai harga dan delta untuk put option adalah terbalik. Put option dalam profit/in-the-money umumnya memiliki nilai delta mendekati -1. Put option dalalm kerugian/out-of-the-money biasanya memiliki nilai delta mendekati 0. Put option yang impas/at-the-money memiliki nilai delta mendekati -0,5.

Ketika harga aset dasar berubah, delta option juga berubah. Sebagai contoh, mari kita kembali mengambil call option pada kontrak berjangka S&P 500 dengan strike 4600. Mari kita asumsikan bahwa harga aset dasar saat ini adalah 4610. Jika harga kontrak berjangka pada indeks S&P 500 naik menjadi 5000, maka delta opsi kita akan mendekati 1, yang berarti bahwa option kita sekarang sedang dalam profit/in-the-money yang besar dan fluktuasi harga aset dasar tercermin dalam harga option 1 berbanding 1. (lihat di bawah)

Begitu pula sebaliknya, jika harga aset dasar turun tajam, misalnya ke 4000, maka delta dari option kita akan turun dan mendekati 0, yaitu fluktuasi harga aset dasar tidak akan mempengaruhi harga option. (Lihat di bawah)

Untuk posisi long put option, delta berperilaku seperti cermin. Rentang nilainya berkisar dari -1 hingga 0. Untuk put option dengan strike yang jauh lebih kecil daripada central strike, delta cenderung ke 0, sedangkan untuk strike yang jauh lebih besar daripada central strike delta cenderung -1.

Delta digunakan untuk membangun strategi delta netral ketika seorang trader mengharapkan beberapa berita yang signifikan dan akibatnya volatilitas naik atau turun, namun tidak dapat memprediksi kemana harga aset dasar akan bergerak. Contoh dari strategi semacam itu adalah Straddle. Seseorang yang trading menggunakan strategi delta netral ingin mengambil keuntungan dari berakhirnya waktu harga option atau perubahan volatilitas yang terjadi, sementara tidak ingin terpengaruh oleh perubahan arah harga yang mendasarinya.