Fitch Revisi Outlook BFI Menjadi Stabil; Afirmasi Peringkat di 'A+(idn)'
(The following statement was released by the rating agency)
Fitch Ratings-Singapore/Jakarta-10 March 2021:itch Ratings Indonesia telah merevisi Outlook pada Peringkat Nasional Jangka Panjang PT BFI Finance Indonesia Tbk menjadi Stabil dari Negatif, dan menegaskan peringkat pada 'A+(idn)'. Fitch Indonesia juga telah menegaskan Peringkat Jangka Pendek Nasional di 'F1(idn)'.
Outlook Stabil mencerminkan pandangan Fitch bahwa risiko penurunan profil BFI akibat pandemi coronavirus telah berkurang, dan Fitch mengharapkan metrik keuangan BFI sebagian besar tetap konsisten dengan peringkat saat ini selama satu hingga dua tahun ke depan.
Peringkat nasional di kategori ‘A’ menunjukkan ekspektasi akan resiko gagal bayar yang rendah relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia.
Peringkat Nasional ‘F1’ mengindikasikan kapasitas membayar komitmen keuangan secara tepat waktu paling kuat relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia. Dalam skala peringkat nasional Fitch, peringkat ini diberikan kepada risiko gagal bayar terendah relatif terhadap yang lain di Indonesia. Apabila profil likuiditas secara spesifik kuat, tanda “+” ditambahkan kepada peringkat yang diberikan.
FAKTOR-FAKTOR PENGGERAK PERINGKAT
PERINGKAT NASIONAL
Peringkat BFI didasarkan pada Profil Kredit Mandiri, dan mencerminkan posisi pasarnya sebagai bagian dari 10 perusahaan pembiayaan non-bank terbesar di Indonesia, konsentrasi dalam refinancing kendaraan bekas yang menurut pandangan Fitch memiliki risiko kredit yang lebih tinggi, serta penyangga profitabilitas yang memuaskan, leverage rendah dan profil jatuh tempo aset-liabilitas yang cukup memadai. Revisi Outlook menjadi Stabil mencerminkan pendapat kami bahwa risiko terhadap kualitas aset, profitabilitas, dan likuiditas yang timbul dari pandemi akan tetap dalam toleransi tingkat peringkat saat ini.
Fitch memperkirakan industri finance dan leasing Indonesia akan mengalami lebih sedikit tekanan pada tahun 2021 dibandingkan dengan tahun sebelumnya, didorong oleh pemulihan ekonomi secara bertahap. PDB Indonesia telah menunjukkan tanda-tanda perbaikan sejak kegiatan ekonomi mulai dibuka kembali di 2H20, mencatatkan kontraksi yang lebih ringan sebesar 2,2% yoy di 4Q20 dibandingkan dengan penurunan 2Q20 sebesar 5,3% yoy.
Industri ini masih menghadapi tantangan dari lemahnya pemulihan penjualan otomotif - pendorong utama pertumbuhan industri - dan piutang yang direstrukturisasi yang signifikan. Namun, bagi BFI, masalah ini diatasi oleh waralaba yang kuat, standar pemberian hutang yang dapat diterima, normalisasi pembayaran untuk piutang yang sebelumnya direstrukturisasi, dan penyangga penyerapan laba dan rugi neraca yang memadai.
Fitch memperkirakan tekanan mereda pada kualitas aset BFI pada 2021 di tengah kondisi ekonomi yang membaik secara perlahan. Sebagian besar peminjam yang direstrukturisasi BFI telah kembali ke jadwal pembayaran rutin, sementara proses penagihan dan pengambilalihan jaminan telah pulih secara bertahap karena social distancing telah dilonggarkan. Fitch memperkirakan rasio pembiayaan bermasalah BFI (9M20: 2,7%; 2019: 0,9%) tetap lebih tinggi daripada sebelum pandemi karena pemulihan ekonomi yang lemah, tetapi tanpa memberikan tekanan yang tidak proporsional pada peringkat.
Penyangga profitabilitas BFI berasal dari margin bunga bersih yang tinggi dan provisi yang memuaskan, dan kami memandang ini cukup untuk menyerap resiko pemerosotan kredit jangka pendek lebih lanjut. BFI beroperasi terutama dalam refinancing mobil bekas dengan yield tinggi, memungkinkan margin bunga bersih yang lebar sebesar 16,3% di 9M20 (2019: 15,4%). Pendapatan tahunan sebelum pajak / aset rata-rata turun menjadi 4,9% pada akhir 9M20 (2019: 5,7%) karena biaya provisi yang tinggi, tetapi tetap lebih tinggi dari rata-rata industri sebesar 2,0%.
Fitch yakin permodalan dan likuiditas BFI akan tetap memadai, didukung oleh kapasitas perolehan laba perusahaan, posisi utang / tangible equity yang rendah (9M20: 1,6x; 2019: 1,9x), penyangga likuiditas positif bersih yang lebar, dan jumlah fasilitas bank yang belum ditarik yang memadai. Fitch juga memperkirakan BFI akan mempertahankan akses yang memuaskan ke pembiayaan bank dan obligasi di tahun mendatang.
PERINGKAT HUTANG
Program obligasi senior rupiah BFI dan tahapan di bawah program tersebut dinilai pada tingkat yang sama dengan Peringkat Nasional Jangka Panjang di bawah kriteria Fitch, karena penerbitan tersebut merupakan kewajiban langsung dan senior perusahaan dan berperingkat yang setara dengan semua kewajiban senior lainnya.
SENSITIVITAS PERINGKAT
PERINGKAT NASIONAL
Faktor-faktor yang dapat, secara individu dan kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif/ peningkatan peringkat:
Peringkat BFI dapat dinaikkan jika profil pendanaan dan likuiditasnya menguat, yang ditandai dengan kemampuan untuk mengurangi ketergantungan pada pendanaan yang dijamin - termasuk penerimaan pasar atas jaminan yang lebih rendah pada penerbitan utang seniornya - atau akses yang lebih luas ke sumber pendanaan yang lebih terdiversifikasi. Hal ini asalkan selera risiko BFI dan kualitas aset tetap terkelola secara memadai, dengan metrik kualitas aset yang kembali ke dan dipertahankan sejalan dengan tingkat pra-pandemi, dan perusahaan terus mempertahankan profil leverage dan likuiditas yang konservatif.
Faktor-faktor yang dapat, secara individu dan kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan negatif / penurunan peringkat:
Tindakan pemeringkatan negatif akan berasal dari penurunan yang signifikan dalam posisi keuangan BFI relatif terhadap ekspektasi Fitch, yang berpotensi didorong oleh pemburukan material yang tidak terduga dalam prospek ekonomi karena pandemi. Skenario seperti itu kemungkinan besar akan disertai dengan pelemahan yang cukup besar dalam kualitas aset perusahaan, yang memicu penurunan tajam dan berkelanjutan dalam profitabilitas dan likuiditas karena risiko provisi, penagihan piutang dan pendanaan. Namun, ini bukan kasus dasar kami.
PERINGKAT HUTANG
Faktor-faktor yang dapat, secara individu dan kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif/ peningkatan peringkat:
Peningkatan Peringkat Nasional Jangka Panjang akan menghasilkan peningkatan yang sesuai untuk program dan penerbitan obligasi perusahaan.
Faktor-faktor yang dapat, secara individu dan kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan negatif/ penurunan peringkat:
Penurunan Peringkat Nasional Jangka Panjang BFI akan menyebabkan tindakan serupa pada peringkat program obligasi dan penerbitan obligasi perusahaan.
Referensi untuk Sumber Materi Substansial dikutip sebagai Faktor- Faktor Penggerak Peringkat
Sumber-sumber informasi utama yang digunakan dalam analisis ini dijelaskan dalam daftar kriteria yang relevan pada laporan ini.
PT BFI Finance Indonesia Tbk; National Long Term Rating; Affirmed; A+(idn); Rating Outlook Stable
; National Short Term Rating; Affirmed; F1(idn)
----senior unsecured; National Long Term Rating; Affirmed; A+(idn)
Contacts:
Analis Utama
Elaine Koh,
Director
+65 6796 7239
Internasional
Fitch Ratings Singapore Pte Ltd.
One Raffles Quay #22-11, South Tower
Singapore 048583
Analis Utama
Roy Purnomo,
Associate Director
+62 21 2988 8610
Nasional
PT Fitch Ratings Indonesia
DBS Bank Tower 24th Floor, Suite 2403 Jl. Prof.Dr. Satrio Kav 3-5
Jakarta 12940
Ketua Komite
Jonathan Lee,
Managing Director
+886 2 8175 7601
Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 6796 7234, Email: leslie.tan@thefitchgroup.com
Informasi tambahan dapat diperoleh di www.fitchratings.com.
Additional Disclosures
Solicitation Status
Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings
Endorsement Status
Endorsement Policy
SEMUA PERINGKAT KREDIT FITCH TUNDUK PADA PEMBATASAN TERTENTU DAN DISCLAIMER. HARAP MEMBACA BATASAN DAN DISCLAIMER TERSEBUT DENGAN MENGIKUTI TAUTAN INI: HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. SELAIN ITU, HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/RATING-DEFINITIONS-DOCUMENT MENJELASKAN DETAIL DEFINISI PERINGKAT FITCH UNTUK SETIAP SKALA RATING DAN KATEGORI PERINGKAT, TERMASUK DEFINISI YANG BERKAITAN DENGAN DEFAULT. PERINGKAT YANG DIPUBLIKASIKAN, KRITERIA, DAN METODOLOGI TERSEDIA DARI SITUS INI SETIAP SAAT. PEDOMAN PERILAKU FITCH, KERAHASIAAN, KONFLIK KEPENTINGAN, AFILIASI FIREWALL, KEPATUHAN, DAN KEBIJAKAN DAN PROSEDUR RELEVAN LAINNYA JUGA TERSEDIA DARI BAGIAN PEDOMAN PERILAKU SITUS INI. KEPENTINGAN RELEVAN DIREKTUR DAN PEMEGANG SAHAM TERSEDIA DI HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/REGULATORY. FITCH MUNGKIN TELAH MENYEDIAKAN LAYANAN LAIN YANG DIIZINKAN KEPADA ENTITAS YANG BERPERINGKAT ATAU PIHAK KETIGA TERKAIT DARI ENTITAS TERSEBUT. RINCIAN LAYANAN INI UNTUK ANALIS UTAMA YANG BERADA DI DALAM PERUSAHAAN FITCH RATINGS (ATAU CABANG PERUSAHAAN TERSEBUT) YANG TERDAFTAR DALAM ESMA ATAU FCA DAPAT DITEMUKAN DI HALAMAN RINGKASAN ENTITAS UNTUK PENERBIT INI DI SITUS FITCH RATINGS.