Fitch Merevisi Outlook Pada Indonesia' Sinar Mas Multifinance ke Stabil; Afirmasi di 'BBB+(idn)'

(The following statement was released by the rating agency)

Fitch Ratings Indonesia telah merevisi Outlook pada Peringkat Nasional Jangka Panjang ke Stabil dari Negatif, dan mengafirmasi peringkat tersebut di 'BBB+(idn)'. Peringkat program obligasi dan tahapan di bawah program ini juga di afirmasi di 'BBB+(idn)'. Peringkat Nasional Jangka Pendek perusahaan di afirmasi di 'F2(idn)'.

Revisi Outlook ke Stabil merupakan pandangan kami bahwa adanya risiko yang lebih rendah untuk profil keuangan perusahaan induk PT Sinar Mas Multiartha Tbk (SMMA) dibandingkan sebelumnya. Revisi ini sama dengan langkah pada perusahaan afiliasi PT Bank Sinarmas Tbk pada January 2021, yang profil kredit mandirinya berkontribusi kepada SMMA. Untuk ulasan selengkapnya, baca "Fitch Revises Outlook on Indonesia's Bank Sinarmas to Stable; Affirms 'BBB+(idn)'; Withdraws Ratings" tertanggal 22 Januari 2021, di www.fitchratings.com/site/pr/10150257.

Peringkat nasional di kategori ‘BBB’ menunjukkan ekspektasi akan resiko gagal bayar yang moderat relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia.

Peringkat Nasional 'F2' mengindikasikan kapasitas membayar komitmen keuangan secara tepat waktu yang baik relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia. Namun, margin keamanan tidak sebesar yang ada pada peringkat yang lebih tinggi.

FAKTOR-FAKTOR PENGGERAK PERINGKAT

PERINGKAT NASIONAL

Peringkat Nasional digerakkan oleh ekspektasi Fitch untuk dukungan extraordinari yang terbatas yang berasal dari pemilik saham SMMF 99,99%, yaitu SMMA, ketika diperlukan. Hal ini mempertimbangkan kemampuan induk untuk memberikan dukungan kepada anak perusahaannya serta kecenderungannya untuk melakukannya.

Penilaian Fitch terhadap kekuatan profil kredit SMMA didasari oleh profil kredit dari PT Asuransi Sinar Mas (National Insurer Financial Strength: AA+(idn)/Stabil) dan PT Bank Sinarmas. SMMA adalah perusahaan induk di Grup Sinar Mas yang berfokus kepada sektor jasa keuangan yang terintegrasi mencakup bank, asuransi, dan perusahaan pembiayaan. Kedua perusahaan terbesar, Asuransi Sinar Mas dan Bank Sinarmas, secara total berkontribusi sekitar 82% dari total aset SMMA di akhir 9M20. SMMF menyediakan jasa pembiayaan konsumen, dan anjak piutang dalam operasional grup.

SMMA akan memiliki insentif untuk memberikan dukungan luar biasa kepada SMMF jika diperlukan, karena pertimbangan risiko reputasi grup. Namun, dukungan tersebut terbatas karena Fitch memandang bahwa SMMF adalah anak perusahaan yang memiliki tingkat kepentingan terbatas berdasarkan kontribusinya yang kecil terhadap waralaba keseluruhan SMMA dibandingkan dengan anak perusahaan SMMA yang bergerak di bidang asuransi dan bank. Total aset milik SMMF hanya mewakili sekitar 8% dari aset konsolidasi SMMA di akhir 1H20.

Profil kredit standalone SMMF lebih rendah dibandingkan peringkat berdasarkan dukungan dan merefleksikan franchise yang kecil, kualitas aset yang lemah dan profitabilitas yang rendah. Profil diimbangi oleh permodalan dan profil pendanaan yang moderat dibandingkan peers domestik. Metrik kualitas aset dan profitabilitasnya telah memburuk karena profil peminjam telah melemah di tengah perlambatan ekonomi yang disebabkan pandemi, dan kami memperkirakan tekanan pada profil keuangan SMMF akan bertahan dalam jangka pendek.

PERINGKAT SURAT HUTANG

Program obligasi senior dan tahapan SMMF di bawah program ini diperingkat pada tingkat yang sama dengan Peringkat Nasional Jangka Panjang-nya sesuai dengan kriteria Fitch, karena mewakili kewajiban langsung dan senior SMMF dan berperingkat sama dengan semua kewajiban senior lainnya.

SENSITIVITAS PERINGKAT

Faktor-faktor yang dapat, secara individu atau kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan negatif:

PERINGKAT NASIONAL

Pelemahan signifikan dalam kemampuan SMMA untuk mendukung SMMF dapat menyebabkan penurunan peringkat anak perusahaan. Hal ini dapat terjadi jika terdapat tekanan pada profil kredit mandiri dari salah satu anak perusahaan terbesar SMMA, Asuransi Sinar Mas dan Bank Sinarmas. Penurunan yang signifikan dari kepemilikan SMMA atau melemahnya dukungan dari SMMA dapat menekan peringkat SMMF termasuk beberapa notch penurunan peringkat, tetapi Fitch menganggap hal ini kecil kemungkinannya di jangka pendek dan menengah.

PERINGKAT SURAT HUTANG

Penurunan peringkat Nasional Jangka Panjang SMMF akan menurunkan peringkat program surat hutang dan tahapan di bawah programnya.

Faktor-faktor yang dapat, secara individual dan kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif:

PERINGKAT NASIONAL

Peningkatan signifikan dan berkelanjutan dalam hal kemampuan SMMA untuk mendukung SMMF, didorong oleh profil kredit anak perusahaan terbesar SMMA, dapat meningkatkan peringkat SMMF. Peningkatan peranan yang signifikan dari SMMF untuk mendukung perusahaan afiliasi yang bergerak di bidang perbankan untuk menyediakan produk perbankan ritel dapat memperkuat kegiatan SMMA, atau kenaikan signifikan dari kontribusi SMMF's terhadap profil kredit SMMA, dapat memberikan dampak positif terhadap peringkat SMMF. Namun, Fitch menganggap hal ini kecil kemungkinannya di jangka pendek dan menengah.

PERINGKAT SURAT HUTANG

Kenaikan peringkat Nasional Jangka Panjang SMMF akan menaikkan peringkat surat hutangnya.

PERINGKAT-PERINGKAT PUBLIK DENGAN KETERKAITAN KREDIT KEPADA PERINGKAT-PERINGKAT LAIN

Peringkat SMMF terkait langsung dengan kualitas kredit SMMA berdasarkan pandangan kami atas potensi dukungan yang luar biasa.

Referensi untuk Sumber Materi Substansial dikutip sebagai Faktor- Faktor Penggerak Peringkat

Sumber-sumber informasi utama yang digunakan dalam analisis ini dijelaskan dalam daftar kriteria yang relevan pada laporan ini.

PT Sinar Mas Multifinance; National Long Term Rating; Affirmed; BBB+(idn); Rating Outlook Stable

; National Short Term Rating; Affirmed; F2(idn)

----senior unsecured; National Long Term Rating; Affirmed; BBB+(idn)

Contacts:

Analis Utama

Dimas Nugroho,

Analyst

+62 21 2988 6810

Nasional

PT Fitch Ratings Indonesia

DBS Bank Tower 24th Floor, Suite 2403 Jl. Prof.Dr. Satrio Kav 3-5

Jakarta 12940

Ketua Komite

Jonathan Lee,

Managing Director

+886 2 8175 7601

Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 6796 7234, Email: leslie.tan@thefitchgroup.com

Informasi tambahan dapat diperoleh di www.fitchratings.com.

Additional Disclosures

Solicitation Status

Additional Disclosures For Unsolicited Credit Ratings

Endorsement Status

Endorsement Policy

SEMUA PERINGKAT KREDIT FITCH TUNDUK PADA PEMBATASAN TERTENTU DAN DISCLAIMER. HARAP MEMBACA BATASAN DAN DISCLAIMER TERSEBUT DENGAN MENGIKUTI TAUTAN INI: HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. SELAIN ITU, HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/RATING-DEFINITIONS-DOCUMENT MENJELASKAN DETAIL DEFINISI PERINGKAT FITCH UNTUK SETIAP SKALA RATING DAN KATEGORI PERINGKAT, TERMASUK DEFINISI YANG BERKAITAN DENGAN DEFAULT. PERINGKAT YANG DIPUBLIKASIKAN, KRITERIA, DAN METODOLOGI TERSEDIA DARI SITUS INI SETIAP SAAT. PEDOMAN PERILAKU FITCH, KERAHASIAAN, KONFLIK KEPENTINGAN, AFILIASI FIREWALL, KEPATUHAN, DAN KEBIJAKAN DAN PROSEDUR RELEVAN LAINNYA JUGA TERSEDIA DARI BAGIAN PEDOMAN PERILAKU SITUS INI. KEPENTINGAN RELEVAN DIREKTUR DAN PEMEGANG SAHAM TERSEDIA DI HTTPS://WWW.FITCHRATINGS.COM/SITE/REGULATORY. FITCH MUNGKIN TELAH MENYEDIAKAN LAYANAN LAIN YANG DIIZINKAN KEPADA ENTITAS YANG BERPERINGKAT ATAU PIHAK KETIGA TERKAIT DARI ENTITAS TERSEBUT. RINCIAN LAYANAN INI UNTUK ANALIS UTAMA YANG BERADA DI DALAM PERUSAHAAN FITCH RATINGS (ATAU CABANG PERUSAHAAN TERSEBUT) YANG TERDAFTAR DALAM ESMA ATAU FCA DAPAT DITEMUKAN DI HALAMAN RINGKASAN ENTITAS UNTUK PENERBIT INI DI SITUS FITCH RATINGS.