09:54Okt 23, 2020Reuters

Fitch Mengafirmasi Peringkat SANF di ‘AA(idn)’; Outlook Stabil


(The following statement was released by the rating agency)


Fitch Ratings-Jakarta-23 October 2020:

Fitch Ratings Indonesia telah mengafirmasi Peringkat Nasional Jangka Panjang untuk PT Surya Artha Nusantara Finance (SANF) di 'AA(idn)'. Peringkat Nasional Jangka Pendeknya juga di afirmasi di 'F1+(idn)'. Outlook peringkat tersebut Stabil.


Peringkat nasional di kategori 'AA' menunjukkan ekspektasi akan risiko gagal bayar yang sangat rendah relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia. Resiko kredit hanya sedikit berbeda dari emiten-emiten atau surat-surat utang yang mendapat peringkat tertinggi di Indonesia.


'F1' Peringkat Nasional 'F1' mengindikasikan kapasitas membayar komitmen keuangan secara tepat waktu paling kuat relatif terhadap emiten atau surat utang lainnya di Indonesia. Dalam skala peringkat nasional Fitch, peringkat ini diberikan kepada risiko gagal bayar terendah relatif terhadap yang lain di Indonesia. Apabila profil likuiditas secara spesifik kuat, tanda "+" ditambahkan kepada peringkat yang diberikan.



FAKTOR-FAKTOR PENGGERAK PERINGKAT

PERINGKAT NASIONAL


Peringkat SANF didorong oleh faktor dukungan yang mencerminkan keyakinan Fitch adanya kemungkinan moderat atas dukungan luar biasa dari PT Astra International Tbk (AI), jika diperlukan. AI merupakan salah satu konglomerasi terbesar di Indonesia berdasarkan kapitalisasi pasar, dan mendominasi sektor otomotif serta alat berat. AI dimiliki oleh Jardine Cycle & Carriage Ltd sebesar 50,1%, yang merupakan bagian dari Jardine Matheson Group yang berbasis di Hong Kong. SANF - dimiliki 60% oleh AI - menyediakan layanan pembiayaan kepada perusahaan yang membeli alat berat dari PT United Tractors Tbk, anak perusahaan distribusi alat berat Grup Astra (dimiliki 59,5%) di Indonesia.


Peringkat-peringkat tersebut didukung oleh kemampuan AI yang sehat untuk memberikan dukungan keuangan kepada SANF, jika diperlukan, diimbangi dengan kontribusi SANF yang lebih sedikit terhadap bisnis AI secara keseluruhan dibandingkan dengan anak perusahaan pembiayaan lainnya yang lebih besar. SANF berkontribusi mendanai bisnis alat berat AI, yang merupakan segmen grup yang lebih kecil daripada segmen otomotif. Selain itu, SANF hanya menyumbang 0,1% dari laba bersih setelah pajak konsolidasi AI pada 1H20.


Profil kredit standalone SANF tidak mendorong peringkatnya tetapi mencerminkan waralaba kecilnya, diimbangi dengan manajemen dan tata kelola perusahaan yang memuaskan, permodalan dan pendanaan yang mendapatkan keuntungan dari dukungan AI.


PERINGKAT SURAT UTANG


Surat utang senior dan program obligasi dari SANF diperingkat pada tingkat yang sama dengan Peringkat Nasional Jangka Panjang-nya sesuai dengan kriteria Fitch, karena merupakan kewajiban langsung dan senior dari emiten dan berperingkat sama dengan semua kewajiban senior lainnya.



SENSITIVITAS PERINGKAT

Faktor-faktor yang dapat, secara individual dan kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan positif/peningkatan peringkat:


PERINGKAT NASIONAL


Sinergi dan integrasi yang lebih kuat antara SANF dan induknya dapat mengarah pada kenaikan Peringkat Nasional Jangka Panjang. Ini dapat terlihat dalam kontribusi yang meningkat dari SANF untuk tujuan bisnis dan keuangan induknya, atau dari penyelarasan yang lebih dekat dari operasional induk dan anak perusahaan, walaupun Fitch tidak melihat adanya pergeseran signifikan dari faktor-faktor tersebut dalam jangka pendek.


Tidak ada potensi kenaikan untuk Peringkat Nasional Jangka Pendek karena sudah berada pada titik tertinggi pada skala nasional.


PERINGKAT SURAT UTANG


Kenaikan Peringkat Nasional Jangka Panjang SANF akan menaikkan peringkat surat hutang dan programnya.


Faktor-faktor yang dapat, secara individual dan kolektif, mengarah pada tindakan pemeringkatan negatif/penurunan peringkat:


PERINGKAT NASIONAL


Fitch dapat menurunkan peringkat SANF apabila adanya persepsi menurunnya motivasi AI untuk mendukung entitas, seperti pengurangan yang signifikan dalam kepemilikan oleh induk atau kegagalan yang dirasakan untuk memenuhi tujuan kinerja induk. Namun, Fitch meyakini hal tersebut kecil kemungkinannya di jangka pendek.


Penurunan profil kredit AI, yang saat ini lebih baik dibandingkan SANF, juga dapat mengakibatkan penurunan pada Peringkat Nasional Jangka Panjang SANF.


PERINGKAT SURAT UTANG


Penurunan Peringkat Nasional Jangka Panjang SANF akan menurunkan peringkat obligasi dan programnya.



Referensi untuk Sumber Materi Substansial dikutip sebagai Faktor- Faktor Penggerak Peringkat

Sumber-sumber informasi utama yang digunakan dalam analisis ini dijelaskan dalam daftar kriteria yang relevan pada laporan ini.




PT Surya Artha Nusantara Finance; National Long Term Rating; Affirmed; AA(idn); Rating Outlook Stable
; National Short Term Rating; Affirmed; F1+(idn)
----senior unsecured; National Long Term Rating; Affirmed; AA(idn)

Contacts:
Analis Utama
Dimas Nugroho,
Analyst
+62 21 2988 6810
Nasional
PT Fitch Ratings Indonesia
DBS Bank Tower 24th Floor, Suite 2403 Jl. Prof.Dr. Satrio Kav 3-5
Jakarta 12940

Ketua Komite
Jonathan Lee,
Managing Director
+886 2 8175 7601

Media Relations: Leslie Tan, Singapore, Tel: +65 6796 7234, Email: leslie.tan@thefitchgroup.com

Informasi tambahan dapat diperoleh di www.fitchratings.com.

Applicable Criteria
National Scale Rating Criteria (pub. 08 Jun 2020)
Non-Bank Financial Institutions Rating Criteria (pub. 28 Feb 2020) (including rating assumption sensitivity)
Short-Term Ratings Criteria (pub. 06 Mar 2020)
Sukuk Rating Criteria (pub. 22 Jul 2019)

Additional Disclosures
Solicitation Status
Endorsement Status
Endorsement Policy

Peringkat kredit diterbitkan oleh anak perusahaan lembaga pemeringkat Fitch Ratings, Inc., yang merupakan entitas yang terdaftar di the U.S. Securities and Exchange Commission sebagai organisasi pemeringkat statistik yang diakui secara nasional (Nationally Recognized Statistical Rating Organization (“NRSRO”)). Akan tetapi, anak perusahaan pemeringkat kredit ini tidak terdaftar dalam Butir 3 Form NRSRO (lihat https://www.fitchratings.com/site/regulatory), sehingga tidak berwenang untuk menerbitkan peringkat-peringkat kredit atas nama NRSRO.